编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在(zài)管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的(de)大(dà)框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价(jià)比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基金组合(hé)配置中的(de)压舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的(de)易方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了(le)上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一(yī)季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？ong>

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路(lù)可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的(de)顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为(wèi)上(shàng)季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度(dù)看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的(de)调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业(yè)中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大(dà)部(bù)分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳(ào)科技(jì)从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季度(dù)可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中(zhōng)字(zì)头公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的(de)，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经济和新的(de)信息技(jì)术(shù)应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的(de)八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局(jú)消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制造的兴(xīng)趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科(kē)技(jì)替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发(fā)动(dòng)机(jī)赛(sài)道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）