国内(nèi)“五一”假期来了，但海(hǎi)外市场(chǎng)风(fēng)险依旧(jiù)不容忽视。在(zài)美(měi)国(guó)多项重要经济数据(jù)出炉后(hòu)，美联储也将召(zhào)开5月议息会议(yì)，市(shì)场(chǎng)普遍预期将继(jì)续(xù)加息25BP。在(zài)利好利空(kōng)消息交织下，节后市场走势将如(rú)何演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共和银行股价已累计下跌(diē)90％以上

　　截(jié)至周五(wǔ)收盘，美国第一共和(hé)银行的(de)股价收跌43.2％，盘(pán)中一度(dù)腰(yāo)斩，且(qiě)多次触发停牌，原因是达成救(jiù)助协议以维持该银行(xíng)运营的希望(wàng)在变得渺茫(máng)。该股(gǔ)今年已下跌90％以(yǐ)上。消息人士称，该(gāi)银(yín)行很有(yǒu)可能会(huì)被美国(guó)联邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒(méi)报道，自美国第一共(gòng)和银行公(gōng)布(bù)其第(dì)一季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元后，该银行股(gǔ)价(jià)在接下来(lái)的两天内下跌(diē)超过60％，创下历史新低。目前包括来自美国联邦储蓄保险公司、财(cái)政部和美联储(chǔ)的官员正在与其他银行(xíng)进行协调(diào)会议，为第一共和银行制定救(jiù)助(zhù)计划。

　　美(měi)联储反省硅谷银行倒闭，寻(xún)求(qiú)大范围加强银行(xíng)规管

　　在当地时间4月28日公布的(de)内(nèi)部(bù)审(shěn)查报告中，美联储承认，对于上(shàng)月硅谷银行的倒闭案，美联储难(nán)辞其(qí)咎，倒闭(bì)既源于该(gāi)行自身风险(xiǎn)管(guǎn)理薄弱，也和(hé)美联储的审查督导(dǎo)行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审查员未(wèi)能采(cǎi)取有力(lì)行动解决硅谷银行越来越(yuè)多的(de)问(wèn)题(tí)。美联储负责金(jīn)融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员(yuán)未能充分认识到，随着硅谷银(yín)行的规(guī)模扩大、复(fù)杂性增加(jiā)，该行(xíng)变得有多么(me)不堪一(yī)击(jī)。他们的确发现(xiàn)了风险，却没有采取足够的措施，保证该(gāi)行足够(gòu)迅(xùn)速地(dì)解(jiě)决问题(tí)。

　　报告中，巴尔总结(jié)硅谷银行倒闭有四大成因(yīn)，其中(zhōng)三点都和美联储监管不力有关。他说，美(měi)联储监(jiān)管者的错误部分源于(yú)，特朗普(pǔ)执政(zhèng)时(shí)的金融业改革(gé)普遍放(fàng)松了对(duì)中等银行的规管。

　　巴尔(ěr)还(hái)提到，美联储的(de)文化转(zhuǎn)变似(shì)乎导致联(lián)储的监(jiān)管变得(dé)更宽松。这些变化体现在降低标准、增加复杂性，以及监(jiān)管方式不(bù)够自信果(guǒ)断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联(lián)储认为(wèi)，其银行(xíng)业审查(chá)员(yuán)已经确(què)定了硅谷银(yín)行存在导致其倒闭的(de)一大(dà)问题——利率相关风(fēng)险(xiǎn)，但美联储自身的流(liú)程“过于(yú)审慎(shèn)”，侧重在采取行动以前累积过(guò)多的证(zhèng)据。

　　美联储(chǔ)的数据(jù)显示，截至倒闭时(shí)，硅谷银行收到31项监管(guǎn)机构的(de)公开审查报(bào)告或警告，数量(liàng)是其他银行的三(sān)倍。报(bào)告称，随着硅(guī)谷银(yín)行壮(zhuàng)大，近些年美联储忽视了范围更(gèng)广的问题，比(bǐ)如该行多年(nián)来一直(zhí)突破内(nèi)部风(fēng)险限制(zhì)，其采用的(de)流动性指标却显示，存款(kuǎn)基(jī)础稳定，其利率相关风险还被评(píng)为令人满意。

　　巴(bā)尔(ěr)透露，美联储将(jiāng)重(zhòng)新审查，适用(yòng)于(yú)资产超过(guò)千亿美(měi)元银行的一系(xì)列规定，包括压力测试和流动性要求，将重新评估，怎(zěn)样监督和监管一家银行(xíng)对利率流动(dòng)性风(fēng)险的(de)风控(kòng)。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒闭(bì)表(biǎo)明，需要对(duì)范围更广泛的银(yín)行强化适(shì)用的标准，联储(chǔ)应考虑，让更大(dà)范围的银行(xíng)适用标准(zhǔn)和的流动性规定(dìng)。他呼(hū)吁，重新评(píng)估，对于超过25万美元联邦(bāng)保险上(shàng)限的银行存款，监(jiān)管方的处理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联(lián)储应要求更广泛的银行考(kǎo)虑到可(kě)出售证券的未(wèi)实现(xiàn)损(sǔn)益，以便(biàn)让银行的资本要求更好地(dì)匹配(pèi)其(qí)财务(wù)状况(kuàng)和风险。他暗示，对资本(běn)规划和风险管理不足的(de)公(gōng)司，美联储(chǔ)可(kě)能增加资本或流动(dòng)性的(de)要(yào)求(qiú)，或(huò)者(zhě)限制股票(piào)回购、股息支(zhī)付或高管薪(xīn)酬。

　　美总统(tǒng)拜登批准内华达(dá)州(zhōu)和佛罗里(lǐ)达州重大灾(zāi)难声明

　　据(jù)央视新闻消息，根据(jù)美国白(bái)宫当地时间4月(yuè)28日(rì)的声明，美国总统(tǒng)拜登批准内华达州重大(dà)灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期(qī)间(jiān)受冬季风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批准佛罗里(lǐ)达州重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下令(lìng)为4月12日至4月14日(rì)期(qī)间受严重风(fēng)暴(bào)影响的地区(qū)提供联邦(bāng)援助。

　　联(lián)邦(bāng)援助(zhù)资金可在(zài)成本分(fēn)担(dān)的基础上提(tí)供给(gěi)州政府和符合条件的(de)地方政府以及某些私人(rén)非营利组织，用于(yú)受(shòu)灾害影响地区的应(yīng)急和(hé)修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰(lán)等(děng)五国就(jiù)乌克兰农(nóng)产品相(xiāng)关(guān)事宜达成原则(zé)性协议

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧盟(méng)委员会执行副主席东(dōng)布罗夫斯(sī)基(jī)斯对(duì)外宣布，欧委会已与保加利亚、匈(xiōng)牙利、波兰(lán)、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐克(kè)就乌克(kè)兰农(nóng)产品相关事(shì)宜达成原则性协议。

　　东布罗(luó)夫斯基(jī)斯表示(shì)，欧盟已采取行动解决欧盟成员(yuán)国和乌克兰农民的担忧。具(jù)体措施包括推(tuī)动波兰、斯洛伐克(kè)、保加(jiā)利亚等国撤(chè)回针对乌农产(chǎn)品的单边措施。从欧盟层面(miàn)对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种(zhǒng)农产品实施(shī)保障措施。为5个受影响的成员国农民提供1亿欧元的一揽子支持。此外，欧盟将继续推进包(bāo)括葵花籽油(yóu)等产品的倾(qīng)销调(diào)查。欧盟(méng)将进一步确保乌克兰农产品通(tōng)过(guò)欧盟通道(dào)出口(kǒu)到其他国家(jiā)。

　　美国滞胀困(kùn)境：经济继(jì)续放缓，通胀依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商务部最新公布的数据显示(shì)，美(měi)国3月核心PCE物价(jià)指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美(měi)国3月核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上涨0.3％，与市场预期及前(qián)值持平。

　　据悉，剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数是(shì)美(měi)联储青睐的通胀指标之一。此次(cì)公布的数(shù)据再度(苏州是几线城市呢dù)印(yìn)证(zhèng)了美国通(tōng)胀的居(jū)高不下，这加大了美联储5月再次加(jiā)息的可(kě)能性。报告公布后，美国短(duǎn)期利(lì)率期货小(xiǎo)幅下跌，反映出5月份加息(xī)25BP的可能(néng)性约为90％。

　　就在此前(qián)一(yī)天，美国(guó)商务(wù)部公(gōng)布的一季度美国宏观经济数据(jù)显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不及市场(chǎng)预(yù)期的2％，且(qiě)增速较前值2.6％显(xiǎn)著(zhù)放缓。而同日公布(bù)的一季度核(hé)心PCE物(wù)价指数年(nián)化环比初值升至4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张(zhāng)晨向期货日报记者表示，上述数据显示出美国经济放缓(huǎn)但(dàn)通胀(zhàng)水平依旧(jiù)高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折(zhé)年数同比数据来看(kàn)，他认为一(yī)季度1.6％的增速较去(qù)年四季度(dù)0.9％的(de)增速出现明显回(huí)暖，显示出美(měi)国经济虽有(yǒu)放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据超预期(qī)放缓，坐实(shí)了市场对于美国经(jīng)济衰退(tuì)的忧(yōu)虑，再加上(shàng)目前(qián)欧美银行信用危机的(de)尾部效应持续存在(zài)，金(jīn)融不稳定叠加经济景气(qì)下滑，一(yī)定(dìng)程度上削弱了美联储货币政策(cè)的紧缩预期，同时增加了下半年美(měi)联储降息的预期。”中(zhōng)信建投期(qī)货宏观(guān)贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于(yú)反映核心个(gè)人消(xiāo)费支出在内(nèi)的一(yī)季度PCE通胀数据持续上升，再加上周五(wǔ)晚间公(gōng)布的(de)3月核心(xīn)PCE数据也偏强(qiáng)，因此美联储5月份加息基本不存在悬念，此(cǐ)次GDP数据更多影响(xiǎng)的是(shì)年(nián)中美联储的政(zhèng)策变化(huà)。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此次(cì)会议还需关注什么？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金属(shǔ)分析(xī)师(shī)吴梓杰认为，当前美联储货币政策面临抑制通胀苏州是几线城市呢以(yǐ)及宏(hóng)观审慎两(liǎng)难的(de)抉择(zé)。随着此前银行业危(wēi)机的(de)爆发以(yǐ)及一季度经济的(de)回落，美国当前经(jīng)济(jì)的脆弱(ruò)性以及(jí)下行压(yā)力已(yǐ)经持续增(zēng)加，但是(shì)一季度(dù)核(hé)心PCE同样(yàng)大幅超过预期，显示出(chū)核心通(tōng)胀黏性超预(yù)期。

　　“对(duì)于美(měi)联储来说，这(zhè)意味着进行政策选择(zé)时不得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大(dà)概率将(jiāng)会(huì)保持加息25BP的节奏，但在(zài)记者会上(shàng)鲍威尔表态或将更加注重(zhòng)安抚(fǔ)市(shì)场情(qíng)绪，强(qiáng)调对(duì)宏观(guān)风险的把控，且(qiě)对(duì)未来加息的(de)态(tài)度或(huò)将更加(jiā)谨慎。

　　张(zhāng)晨(chén)认为，目前(qián)市场已经对美联储5月(yuè)加息25BP作出了(le)充(chōng)分的计价。鉴于此次会议并无最新点阵(zhèn)图和(hé)经济(jì)展望公布，因此会议重点在于利率决议声明及鲍威尔的会后发(fā)言两方面。其(qí)中，在决议声(shēng)明方面，可重点观(guān)察措辞调整变化情况(kuàng)，特别是(shì)能否出现(xiàn)“停止加息”相关暗(àn)示(shì)。而在会后(hòu)的新闻发(fā)布会(huì)上(shàng)，需要(yào)重点关注鲍威尔对于(yú)经济与通胀前(qián)景、后(hòu)续货币政策以(yǐ)及银行业危机引发(fā)的信贷收缩(suō)等方面(miàn)的观点论述。特别(bié)是(shì)如(rú)果(guǒ)出现“停止加息”等明(míng)显鸽派暗示，则无论对于商品市场还是权(quán)益市场而言(yán)，均构成短(duǎn)期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次美(měi)联储会议需要关(guān)注三(sān)个方面：一是考虑到(dào)通胀(zhàng)的顽固性，美联储是(shì)否会透露其愿意容忍更(gèng)高水平的通胀；二(èr)是(shì)美联储对于目前金融以(yǐ)及经济(jì)风(fēng)险的判断，到底是短期风(fēng)险(xiǎn)还(hái)是(shì)长期风险(xiǎn)；三是美(měi)联(lián)储未来的(de)货币政策预期，比(bǐ)如是否透露下半年将降息或者(zhě)不降息。

　　他(tā)认为，如果美联储依然偏鹰派(pài)，则(zé)预期风(fēng)险资产将(jiāng)继续回调(diào)，美债(zhài)利率曲线(xiàn)会(huì)加深(shēn)倒挂的程(chéng)度，对市场而(ér)言偏负面；如(rú)果美联储偏鸽派，那市场风险偏好会再度(dù)上升，美元指数(shù)预计显著下行，贵金属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当前市场对5月(yuè)加息25BP已经计价较为充(chōng)分，预计加息(xī)结果不会引起(qǐ)市场较大波动(dòng)，但是对(duì)于6月及以后偏鹰的(de)政策预(yù)期交易依(yī)旧不足(zú)。因此，他认(rèn)为本次会议上需要重点关(guān)注美联储声明以及鲍(bào)威尔在记者会上对(duì)未来政策路径(jìng)的(de)展望(wàng)。“尤其是如(rú)果美(měi)联(lián)储意外偏鹰，比如(rú)表现出了(le)6月仍将(jiāng)加息的倾向，则(zé)市场或将面临(lín)较大的冲(chōng)击，相关风险资产有(yǒu)意(yì)外下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属(shǔ)市场面(miàn)临涨跌(diē)两难局面

　　近期美元指数(shù)持稳，贵金属行(xíng)情则表现乏力。张(zhāng)晨认为，4月以(yǐ)来，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件溢(yì)出影(yǐng)响逐渐减(jiǎn)弱，市场对于美(měi)联(lián)储货币(bì)政策迅(xùn)速(sù)转向的乐观预期出现一定修正，贵金属市场出现高位振荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当下(xià)来看，他认为贵金(jīn)属市场在利(lì)多、利空因素间来回(huí)拉(lā)扯(chě)。利(lì)多因(yīn)素方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)加息临近尾声，对(duì)贵金属(shǔ)价格的压制边际减弱。同(tóng)时，美国经济前(qián)景黯淡，债(zhài)务上限(xiàn)悬而未决以(yǐ)及银行(xíng)业风险事件余波反复(fù)，不断激发市(shì)场避险情绪。从更为(wèi)宏观的角度(dù)来看，全球“去美元化”方兴(xīng)未艾，各国央(yāng)行强(qiáng)化黄金资产储备功能，使得央行“购(gòu)金潮”经久不息。上(shàng)述种种因(yīn)素均对贵金属价(jià)格(gé)形(xíng)成支撑。

　　而利空因(yīn)素主要是，市场和美联储对于(yú)后续(xù)货币(bì)政(zhèng)策之间的预期差(chà)，以及(jí)美(měi)国经济层面的韧性(xìng)犹(yóu)存。“特别是就业市场尽管过(guò)热态势(shì)有所缓(huǎn)和，但无论是新增非农就(jiù)业人数还是失业率指(zhǐ)标，还远未触及(jí)经(jīng)济衰退以及美联储(chǔ)货币政策转向的阈值区间，这极(jí)有可(kě)能造(zào)成通胀(zhàng)回(huí)归波折反复(fù)，进而引(yǐn)发美联储货(huò)币政策前景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息会议落地后的一段时间内，市场仍然(rán)会延续上(shàng)述的(de)修(xiū)正(zhèng)走势(shì)，美(měi)联储(chǔ)还需在更多(duō)数据指引以及银行(xíng)风(fēng)险事件落地后，再相(xiāng)机作出政(zhèng)策调整，而在此之前预计仍会延续当前“走一步看一步”的决策思(sī)路(lù)。而市场对于年(nián)内降息的(de)乐观预(yù)期的修(xiū)正空间(jiān)犹存(cún)。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有两条主线：一(yī)是美(měi)国经济是否(fǒu)会陷入衰(shuāi)退(tuì)，二是全(quán)球贸易结(jié)算体系下美元(yuán)的趋(qū)势(shì)压力(lì)。“过去20年，贵(guì)金属价格主要锚定(dìng)的是美债(zhài)实际利率的变化，但是最近这种联系正在脱钩，央行购金(jīn)以(yǐ)及美元(yuán)结算(suàn)体系的变(biàn)化使得贵金(jīn)属获得了越来越多的金(jīn)融溢价。”整体(tǐ)来看，他认为目前贵金(jīn)属多头(tóu)驱(qū)动的逻(luó)辑还没(méi)结(jié)束，且(qiě)近(jìn)期的(de)表(biǎo)现也(yě)是易涨难(nán)跌。从资产配置的角度来(lái)看，仍推荐将贵金属作为(wèi)多头配置。

　　“当前贵金(jīn)属(shǔ)市场已经表现出了一(yī)定程(chéng)度的易涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国经济(jì)下行以及欧美银行业风险带(dài)来的避险情绪对贵金属价格仍有一定支撑，但边(biān)际减弱；另一方(fāng)面(miàn)，美国通胀高位带来(lái)的加息预测，未能(néng)对贵(guì)金(jīn)属形成有力的回(huí)落压(yā)力。因此，他预计贵(guì)金(jīn)属市(shì)场整体仍以高位(wèi)振(zhèn)荡为主，在基(jī)准假(jiǎ)设下(xià)，贵金(jīn)属(shǔ)交易主(zhǔ)线将回归通胀逻辑。他(tā)认为，当前市场对于(yú)美联储降息的预期(qī)仍大幅领先美(měi)联储的(de)官(guān)方预期，预计在高(gāo)通胀(zhàng)压力下，市场对(duì)降息预期的修正(zhèng)或(huò)将(jiāng)带来金银价(jià)格(gé)的(de)进一步回调。

　　市场人(rén)士(shì)提示，随着国内“五一”长假开(kāi)启，还须警惕海外市场风险。

　　罗(luó)亮表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)宏观市场关键数据较多，导致市场情(qíng)绪波澜起伏(fú)，同时基本面因素(sù)也(yě)多空(kōng)交织，海外(wài)市(shì)场容易出现巨幅波动。同时，国内(nèi)“五(wǔ)一”假期结(jié)束后，市场将直(zhí)面美联储5月利(lì)率决议落地(dì)，他(tā)预(yù)计美(měi)联储会议结果或将偏鸽，因此推荐节后(hòu)逐(zhú)渐增(zēng)加风险资产的(de)头寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨(kuà)越5月美联(lián)储议息会议(yì)等重要(yào)事件，加(jiā)之银行业危机及债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)悬而未决，投资者要防(fáng)止过分押(yā)注引发(fā)的风险(xiǎn)。假期后可关注贵金属(shǔ)回落企(qǐ)稳情(qíng)况，可以逢低布(bù)局(jú)多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于国(guó)内“五一(yī)”假期恰逢海外(wài)美(měi)联储会(huì)议这一(yī)关(guān)键时间节点，投资(zī)者若保留(liú)头(tóu)寸过(guò)节(jié)，则要保持头寸(cùn)有足够安全边际，以防“黑天鹅”事(shì)件带来冲击。他(tā)表示，节后贵金属(shǔ)或将迎来更加明确的方向性行情，可根据美联储议息(xī)会议给(gěi)出(chū)的指引，对贵金属进(jìn)行(xíng)相(xiāng)应布局(jú)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 苏州是几线城市呢