自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板(bǎn)的(de)回调(diào)，相关(guān)ETF也成(chéng)为(wèiweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权(quán)重(zhòng)行业持续获得(dé)资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年(nián)盈利和(hé)收入预(yù)期增速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进一步(bù)分析(xī)指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)英也(yě)看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反应程(chéng)度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三(sān)年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆(nì)势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他(tā)半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)需求的(de)错(cuò)配使得存(cún)储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收数据(jù)，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要(yào)警惕国际局(jú)势(shì)以及(jí)通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要看到真正的(de)业(yè)绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的(de)创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于(yú)供给侧(cè)收(shōu)缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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