“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年(nián)的低(dī)基(jī)数(shù)，4月的(de)出(chū)口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日(rì)出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国(guó)、越(yuè)南(nán)出口增速与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出(chū)口基本保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背(bèi)景(jǐng)心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的(de)波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国(guó)在一(yī)带一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出(chū)口增(zēng)速(sù)可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增(心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数(shù)据(jù)和(hé)中国(guó)向各国出口的数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不(bù)足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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