美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出(值此之际是什么意思春节，值此 之际chū)售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财(cái)富(fù)管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康银(yín)行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或(huò)其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观(guān)避险情绪(xù)的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将进入衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确(què)定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于(yú)当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风(fēng)险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美(měi)联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高的(de)相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前(qián)原油还(hái)是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)值此之际是什么意思春节，值此 之际宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪(xù)的(de)底部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本(běn)端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的(de)压力，预(yù)计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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