本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着(zhe)公募基(jī)金加(jiā)速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有望持(chí)续改善(shàn)；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式(shì)基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发(fā)起式(shì)的形(xíng)式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日(rì)正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā单亲家庭是什么意思)北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资(zī)价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度(dù)较高的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随着市(shì)场流动(dòng)性(xìng)的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推(tuī)出(chū)后(hòu)，多个指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市(shì)公司业绩(jì)表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司全年(nián)共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(r单亲家庭是什么意思ùn)正增(zēng)长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余(yú)9只北交所主题权益基金(jīn)年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的(de)依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题(tí)，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其(qí)与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的(de)位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心，信心来(lái)源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所公司目(mù)前估值已经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这(zhè)个(gè)估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企(qǐ)业而(ér)言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依(yī)然延(yán)续了(le)较(jiào)快(kuài)的增长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细(xì)则(zé)》和(hé)《北京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策(cè)的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的(de)力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其(qí)中不乏优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增(zēng)加了筛选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由于供给增加(jiā)对(duì)整个市场的流动(dòng)性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏观(guān)经济(jì)触底回(huí)升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估(gū)值公司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来(lái)随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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