在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行(xíng)业去(qù)库存进(jìn)展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和(hé)一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一(yī)系列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去(qù)库存(cún)动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)大(dà)起大落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度(dù)上(shàng)反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间(jiān)可能形(xíng)成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处(chù)于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大(dà)规(guī)模交付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。实际上(shàng)，同样(yàng)的(de)情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前(qián)两(liǎng)者(zhě)明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们(men)依然(rán)判断今年新(xīn)能源(yuán)汽(勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝qì)车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年(nián)产(chǎn)10GWh电池(chí)项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期(qī)末其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年(nián)底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额(é)均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低(dī)库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库(kù)存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也(yě)在(zài)积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德(dé)国(guó)哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其(qí)年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预(yù)计会高(gāo)于(yú)动力电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二(èr)季(jì)度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的年报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，其(qí)储(chǔ)能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年(ni勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝án)，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一(yī)季(jì)度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国(guó)的标准化集装箱产品。

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