4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国(guó)内棉价持续(xù)上涨。而国外(wài)金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格(gé)承压运(yùn)行(xíng)，导致国(guó)内外(wài)棉(mián)花价(jià)差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价(jià)自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维持倒(dào)挂(guà)的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期(qī)推动国(guó)内(nèi)棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单(dān)排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协(xié)调(diào)查报告(gào)显示(shì)，2023年(nián)全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也(yě)为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再(zài)度引(yǐn)发(fā)了市场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花(huā)播种面积普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及(jí)5月初(chū)部分(fēn)地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再(zài)者就(jiù)是(shì)行(xíng)业人士(shì)对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花(huā)减(jiǎn)产概(gài)率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库存(cún)仍位于历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国(guó)已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉(mián)花消费(fèi)复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月(yuè)份(fèn)欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的(de)美棉周度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉(mián)价格也(yě)随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首(shǒu)次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年(nián)度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应(yīng)预(yù)期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格随之(先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案zhī)水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去(qù)年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续(xù)正(zhèng)值。国(guó)内棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续(xù)与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张(zhāng)的(de)轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大(dà)概(gài)率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案