财(cái)联社记者近(印信是什么意思？ 印信和书信一样吗jìn)期从行业内了(le)解到，信贷(dài)市场(chǎng)需求低(dī)迷持(chí)续之下，部分银行出现了贷款(kuǎn)最(zuì)优惠利(lì)率与同(tóng)期理财收益率倒挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们(men)个贷最低已经(jīng)到年(nián)化3.65％左右(yòu)了，但(dàn)投放依旧比较难。房贷和前十(shí)年比那(nà)都(dōu)是(shì)放不出去(qù)的(de)。”4月25日，中部一家大型城商行相关负责(zé)人对财联社记者说。

　　这种(zhǒng)情况并非个(gè)案。4月26日，财(cái)联社记者向兴业、广(guǎng)发等多(duō)家银行了解到(dào)，当前抵(dǐ)押贷款(kuǎn)最优惠利率区间(jiān)为3％-3.85％之间。与一季度(dù)情况相比(bǐ)，贷款利率水平仍在进(jìn)一步下滑(huá)。

　　而普益标准监测数(shù)据显示(shì)，上周（4月17日-4月23日）全市场共(gòng)新发了(le)661款理财产品，环比增加(jiā)22款，其中86款(kuǎn)为开放式产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)平均业绩(jì)比较基(jī)准(zhǔn)为3.46％，环比下跌0.07个百分(fēn)点；575款为封闭(bì)式产品，其(qí)平均(jūn)业绩比较(jiào)基准(zhǔn)为3.66％，环(huán)比下(xià)跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部(bù)银(yín)行理(lǐ)财子负责人对财(cái)联(lián)社记者表示，正常情况下(xià)贷款利率要(yào)高于(yú)理财收(shōu)益，否则(zé)会形成套利空(kōng)间。近期出现的收益率倒挂的(de)情况的(de)确多年来少见。这种(zhǒng)情况本(běn)质上反映实体经济需求不足(zú)，资(zī)金(jīn)可(kě)能在金融市场空转的信号。

　　走低(dī)的(de)贷款利(lì)率VS走高(gāo)的理财(cái)收(shōu)益率

　　4月23日，央(yāng)行国际(jì)司司长金中夏(xià)对(duì)外表(biǎo)示(shì)，人民银行(xíng)认真贯(guàn)彻党中央、国务院决策部(bù)署，采取了很多(duō)措施(shī)做(zuò)好金(jīn)融(róng)支(zhī)持稳外贸工作。首先是降低(dī)实体经济融资成本(běn)。2022年，我(wǒ)国企业贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)同(tóng)比(bǐ)下降了34个(gè)基点(diǎn)，仅4.17％，这在历史上是比较低(dī)的水平。

　　而上周，央行一(yī)季度金(jīn)融统计数据(jù)发布(bù)会上公布的数(shù)据(jù)显示，3月份银行(xíng)体系新发(fā)企(qǐ)业贷加权平均利率同比(bǐ)下降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但如央(yāng)行所表述，3.96％系3月份银(yín)行体系新发企业贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率水平，并没有考(kǎo)虑区域(yù)差异(yì)。财联社记者注(zhù)意到，在部分资金充裕的一线(xiàn)城市利率(lǜ印信是什么意思？ 印信和书信一样吗)水平下沉更快，比如央行营管(guǎn)部早在2月份即表示，去年12月份，北京地区新发放企业(yè)贷款加权平(píng)均利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海通国际最新报告分(fēn)析认为，一季度的贷款(kuǎn)需(xū)求非常(cháng)好(hǎo)，央行(xíng)今年一季度公(gōng)布的贷(dài)款需求指数(shù)飙升，达到78.4，还是2012年下半年以来的最高值。但印信是什么意思？ 印信和书信一样吗最近贷款需(xū)求有下降趋势，如(rú)近期票据转(zhuǎn)贴现利率下降，表示银行贷款需求较(jiào)差，需要购买(mǎi)票据(jù)来填(tián)充贷款额(é)度。

　　与新(xīn)发放(fàng)贷款市场当前的不(bù)景气形成鲜明对比(bǐ)的(de)是，一(yī)季度理(lǐ)财市场的(de)收益率(lǜ)却在(zài)节节回升。普(pǔ)益标准(zhǔn)数据显示，截至2023年1季(jì)度末，理财(cái)公司(sī)存(cún)续理财(cái)产品14892款，占全市(shì)场(chǎng)存续理(lǐ)财产品的44.03％。理(lǐ)财公(gōng)司存(cún)续开(kāi)放(fàng)式固收类理财产品(pǐn)（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平为4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国金固(gù)收最(zuì)新数据显示，4月(yuè)24日封闭式理财平均(jūn)基准利率3.81％，已恢(huī)复(fù)至去年12月水平(píng)；3月以来6M-1Y封闭式理财基准利率与1年期(qī)AAA级中票、存单利差(chà)走阔。

　　即便与(yǔ)新(xīn)发理财产品收益(yì)率相比，当前银行新(xīn)发(fā)贷(dài)款的利率(lǜ)也不占(zhàn)优(yōu)。普益标准监测数据(jù)显示(shì)，上(shàng)周(zhōu)（4月17日(rì)-4月(yuè)23日）全市(shì)场新发(fā)理财产品中，开放式产品平均业绩(jì)比较基准为3.46％，封闭式(shì)产品平均(jūn)业绩比较基准(zhǔn)为3.66％。

　　业内(nèi)：要警惕资金出现(xiàn)空转套利可能

　　多位受访(fǎng)金融行业人士对记者表示(shì)，当(dāng)前新发(fā)贷款(kuǎn)利(lì)率和理(lǐ)财收(shōu)益率之(zhī)间出现倒挂是多年来罕见(jiàn)的情况。部分人士(shì)认为，应该警惕当前非对称利率政策之下，贷(dài)款、存款和金融市场之间出(chū)现(xiàn)收(shōu)益“套(tào)利”空间的可能(néng)。

　　融360数字科技(jì)研究院(yuàn)分析(xī)师刘银平对财联社(shè)记者(zhě)表示，理财产(chǎn)品收益率超过银行贷款(kuǎn)利率，可能会给部分客(kè)户钻空子的(de)机会，从银行那里获取的低息贷款没有(yǒu)投入(rù)实际经(jīng)营，而是拿(ná)去(qù)购买收益率(lǜ)更(gèng)高的理(lǐ)财(cái)产品，导致资金空转，前几年结(jié)构性(xìng)存款市场曾存在(zài)这种现象。

　　不(bù)过刘银(yín)平认为，目前理(lǐ)财产品业绩比较基准不代(dài)表实际(jì)收益率，净值是不(bù)断波动的，不会一直上涨(zhǎng)，实际上，理财产品向净值化(huà)转型(xíng)之后对企业的吸引(yǐn)力有所减(jiǎn)弱。

　　上海金融(róng)与发展实验(yàn)室主任曾刚对财联(lián)社记者(zhě)表示，理(lǐ)财收益(yì)与金融市场利率(lǜ)相对应，出现(xiàn)倒挂的情(qíng)况(kuàng)主要是(shì)即期(qī)的(de)贷款利率(lǜ)与(yǔ)发行当期定价(jià)的理财(cái)收(shōu)益率的差(chà)异，在市场利率快速下行(xíng)的时容易(yì)出现这种(zhǒng)收益率(lǜ)不同步的(de)脱节现象。

　　曾刚认为(wèi)，如果银行贷款利率(lǜ)继续下行(xíng)，意(yì)味着当期发行的(de)理财产品的(de)收益率会(huì)同步下降。从这一个(gè)角(jiǎo)度(dù)来看，未(wèi)来一(yī)段时间的理财产品(pǐn)收益率(lǜ)会进入下行(xíng)通(tōng)道。

　　这一(yī)判断得到银(yín)行业(yè)内人士(shì)的认同。4月25日，某(mǒu)城(chéng)商行广州分(fēn)行负责人对(duì)财联社表示，该行已经关注到理(lǐ)财收益和(hé)存贷(dài)款利差(chà)的(de)情(qíng)况，理财与(yǔ)贷(dài)款利率差距过大必然(rán)引(yǐn)发资金(jīn)空(kōng)转(zhuǎn)套利，这与货币政(zhèng)策初衷(zhōng)不符。估计下(xià)一步理财产品收益(yì)水(shuǐ)平要降低到3％以下。

　　一(yī)家头部(bù)银行理(lǐ)财子负责人对财(cái)联社记(jì)者表示，考虑到理财产(chǎn)品底层资产大多数(shù)为债券(quàn)，而(ér)债券市场(chǎng)发行(xíng)人大多(duō)是大型企业，理论上其收益率比个贷是(shì)要(yào)低一个等级。

　　“道理(lǐ)很简(jiǎn)单，个人的信用等级(jí)比(bǐ)大型企业要低(dī)，所以个贷的定价理论上要比理财(cái)收益(yì)率高(gāo)才(cái)对。现在出现个贷定价和理财产(chǎn)品持(chí)平，甚至(zhì)出现倒挂(guà)，这只能说(shuō)明个(gè)人部门当前(qián)的(de)信(xìn)贷需求(qiú)不足，没有什么人想贷款，导致资金空转，这也是近年(nián)来比较罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)。”该负责人表示。

　　该人士同(tóng)样认(rèn)为，如果贷(dài)款(kuǎn)定(dìng)价持续下行未来新发理(lǐ)财产品收益率也会回落。“市场对(duì)利率走势的预期是一致的(de)，新(xīn)发的收益率未来会下来，近期(qī)整体(tǐ)的(de)趋(qū)势也是这样。一(yī)些存量的产品年(nián)化收益(yì)率近期大幅上行，主要是因(yīn)为(wèi)底层资产是(shì)去年利率(lǜ)高位(wèi)时(shí)候(hòu)拿的，在利率走低预期下，其净(jìng)值表现就会向上拉。”

　　息(xī)差承压(yā)将推动存款利率进一步下行

　　受访(fǎng)银(yín)行(xíng)人士对财联社记者称，当(dāng)前贷款端定价疲软(ruǎn)的现状，也是有关(guān)方面不(bù)断出(chū)手(shǒu)规范存(cún)款(kuǎn)利率的核心(xīn)动因。

　　4月25日(rì)，前述中部地区大型(xíng)城商行负责人对记者(zhě)表示，在贷款定价(jià)上不去的情况下，未来存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)持(chí)续(xù)下行(xíng)应(yīng)该是大趋(qū)势，否则银行净息差承受的压(yā)力将是巨大(dà)的。“现在各行储蓄又多，之前理(lǐ)财(cái)波动的影响(xiǎng)还没完全消除，很多客户的资金还没有出来(lái)，都(dōu)压在储(chǔ)蓄(xù)里。”

　　有(yǒu)市场观点认为(wèi)，一旦第二季度贷款需(xū)求走弱(ruò)得到确(què)认，意味着贷款利率依然(rán)有下降的可能性和空(kōng)间，银行(xíng)息(xī)差水平面(miàn)临更艰(jiān)难(nán)的局面。

　　4月(yuè)25日，苏(sū)州(zhōu)银(yín)行一(yī)季度显示，截至3月末，该行净利息收益率和净利差从去年末的(de)1.87％、1.93％进一步下(xià)降到(dào)1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券王一峰团队最新研(yán)报认为，未(wèi)来存款市场成本管控仍有(yǒu)后手牌，“类活期(qī)”存款是重要抓(zhuā)手。其预(yù)计，后续(xù)对于存款定价自律管理的手段(duàn)包括但不限于以下三(sān)个方面。首先，协定存(cún)款、通知(zhī)存款(kuǎn)等创新(xīn)类活期存(cún)款有可(kě)能(néng)将纳入自(zì)律机制管理。现阶(jiē)段(duàn)，对核(hé)心定期存款而言，同时有EPA和(hé)MPA进(jìn)行约束，但“类活期”存款缺少政(zhèng)策指(zhǐ)引，未来或将对这(zhè)类产(chǎn)品比照活期存(cún)款进行规(guī)范；其次(cì)，同(tóng)业存款(kuǎn)套壳协议存款需(xū)继续纠正(zhèng)；最后，期权价值过低的“假(jiǎ)”结构性存款仍(réng)须规范，后续或(huò)将结构性(xìng)存款的（保(bǎo)底收益+期(qī)权价值）合计同时纳入(rù)自律机(jī)制上限，进(jìn)一(yī)步压降结构(gòu)性存款利率。

　　王一峰(fēng)团(tuán)队测算认为，如(rú)果全部企业活期存款(kuǎn)利(lì)率降(jiàng)至2013-2018年0.70％左右的平均水平，则上市银行企业活期存款成本率加权平均(jūn)降(jiàng)幅在(zài)30bp左(zuǒ)右(yòu)，将提振息差5.5bp左右(yòu)，影(yǐng)响上市银行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 印信是什么意思？ 印信和书信一样吗