本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加(jiā)速反函数的性质是什么意思，反函数得性质布局，增量资金不断涌入下(xià)，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明(míng)书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低(dī)于其他上市板块中业务(wù)相关(guān)度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性的增强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期(qī)投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维(wéi)度(dù)来看，北交所很多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏(piān)低，预(yù)计随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩(jì)持(chí)续释(shì)放，北(běi)交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一(yī)大(dà)型公(gōng)募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润(rùn)超(chāo)过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，除(chú)大成北交所两年定开年(nián)内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过(guò)正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然是市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较大。除了(le)继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流动性(xìng)，平(píng)抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个(gè)角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司目(mù)前估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)特性的中小成长型企(qǐ)业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以来依(yī)然延续了(le)较快的增(zēng)长速度，发(fā)展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易业务细(xì)则(zé)》和《北(běi)京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发(fā)布(bù)，可以说对这个(gè)市场是加大(dà)了呵护的(de)力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石(shí)，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精(jīng)特新企业(yè)的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随反函数的性质是什么意思，反函数得性质之改善，这些(xiē)大(dà)市(shì)值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获(huò)得重估可能性较大。

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