本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前(qián)虚(xū)晃一枪，以连(lián)跌6天(tiān)的逼空形态洗(xǐ)不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更多是(shì)受中概股拖累，后市下跌(diē)不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)空间不大(dà)。

　　中概股下(xià)跌拖累A股急(jí)挫(cuò)

　　截(jié)至周四(sì)，兔年股(gǔ)市走过(guò)3个月(yuè)行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实(shí)，4月(yuè)下(xià)旬行情(qíng)看似疾风(fēng)骤(zhòu)雨，大(dà)盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何(hé)急(jí)跌(diē)？或是外围(wéi)股市下跌的风险输(shū)入。作(zuò)为同(tóng)股同权的两(liǎng)地(dì)上市指数(shù)，恒生AH股(gǔ)A指数和(hé)H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四(sì)，香港(gǎng)中企指数和恒生指数(shù)过去3个月表现为全球(qiú)垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指数周二盘中低位(wèi)较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低(dī)迷(mí)，主因是(shì)美联储加(jiā)息在即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前(qián)将(jiāng)中(zhōng)国股票(piào)评级从(cóng)高配下调为中(zhōng)性(xìng)。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数(shù)首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀(zhàng)隐忧(yōu)未减，加(jiā)息势在必行。英为(wèi)财情的美联储(chǔ)利率观(guān)测(cè)器最新数据显示(shì)，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显(xiǎn)现(xiàn)，美(měi)国对策(cè)是(shì)：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货(huò)币(bì)供应量（未经季节性调整）为20.7万亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大降幅，且是连续第四个(gè)月收(shōu)缩。美(měi)联储加息导致金融资产(chǎn)盈利缩(suō)水，缩表则令(lìng)流(liú)动(dòng)性折价效应(yīng)加剧，在(zài)全球(qiú)金融(róng)市场催(cuī)生戴维斯双杀现(xiàn)象(xiàng)。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业又一张(zhāng)骨牌(pái)崩塌(tā)！第一共和银行股价(jià)周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危(wēi)机频现，让A股机构不(bù)再抱团银行股，银行部分(fēn)龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言(yán)，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价(jià)兔年颓势，一(yī)是二(èr)者虎(hǔ)年最后3个月股价(jià)大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是“中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)”开(kāi)始风行，市场风格转换。但二者市净率(lǜ)远高于行(xíng)业(yè)均值，难以赋予中特估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达信(xìn)数(shù)据显示，中字头(tóu)指数年内上(shàng)涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连(lián)阳。其(qí)市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京三(sān)市(shì)A股的市盈率和(hé)市净(jìng)率(lǜ)中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来看，让央企国企估(gū)值回归市(shì)场(chǎng)均值，已是国家资(zī)本新战略。国(guó)家外汇局日(rì)前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市净(jìng)率等指(zhǐ)标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字头股(gǔ)票点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股(gǔ)是，当(dāng)前总市值取代贵州茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预(yù)期下(xià)跌空间不(bù)大

　　股市(shì)“红五月(yuè)”之说，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所(suǒ)放(fàng)开15只股票的(de)涨跌幅限制(zhì)，沪指(zhǐ)当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大(dà)涨4.64％，科技(jì)股主导的(de)行情拉开(kāi)序幕。

　　自(zì)从(cóng)1991年以来的(de)32年里，沪指全年(nián)和5月份上(shàng)涨的年份分别为18次(cì)和17次，二(èr)者同时上涨的(de)年份有(yǒu)11次。自(zì)2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘(piāo)红4次，5月(yuè)份这个风向标已不太(tài)灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下(xià)跌65.4％之外，其(qí)余年(nián)份皆(jiē)飘(piāo)红。截至(zhì)周四，沪指(zhǐ)4月份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概率(lǜ)不低(dī)。

　　以科技股为主(zhǔ)题的(de)红五月行情能否(fǒu)再现(xiàn)？关(guān)键在(zài)要(yào)看两点(diǎn)：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数(shù)能否维(wéi)持强势(shì)行(xíng)情。二是作为(wèi)A股第二大(dà)行业指数，电气设备板块能(néng)否企(qǐ)稳。该(gāi)指数年内跌幅为(wèi)4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权重不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时(shí)代首(shǒu)季(jì)盈利(lì)增(zēng)长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市单(dān)日成交始终维持在万(wàn)亿(yì)元之上(shàng)，市(shì)场人气(qì)并未退潮，只是风格轮换在加速(sù)。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即使考验(yàn)3200点附近的半年线和(hé)年(nián)线关口(kǒu)，下(xià)跌空间亦不大(dà)。

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