中(zhōng)国(guó)金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小(云n是哪里的车牌号xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分利(lì)用全(quán)球(qiú)化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视云n是哪里的车牌号(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲云n是哪里的车牌号身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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