5月10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集(jí)中(zhōng)于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公(gōng)司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难(nán)上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不(bù)断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较(jiào)大且存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实(shí)体经济(jì)综合融资(zī)成本不断(duàn)下降，银(yín)行(xíng)资(zī)产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整体净(jìng)息差(chà)持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生(shēng)了(le)变(biàn)化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活(huó)期(qī)与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调(diào)调(diào)降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历(lì)了(le)两轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调(diào)整更多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式(shì)复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增5k是多少钱 5k是什么意思，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增大，调整存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款收(shōu)益(yì)，延续近期银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本(běn)压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集(jí)中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际上忽(hū)略了这些介于(yú)活(huó)期和(hé)定期(qī)存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调的(de)有(yǒu)效性。银行一季(jì)度净息差(chà)水平(píng)均(jūn)创历(lì)史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较(jiào)大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务之急。中小(xiǎo)银5k是多少钱 5k是什么意思行或有动力(lì)持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的(de)方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面要合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也(yě)代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维(wéi)持(chí)低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银(yín)行指导利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市场(chǎng)化定(dìng)价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国(guó)有大(dà)型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的基(jī)础上，银(yín)行自(zì)身也(yě)有动力(lì)去下调(diào)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些(xiē)政策(cè)传(chuán)导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资(zī)金(jīn)集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的(de)短期存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行(xíng)的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方(fāng)面有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开(kāi)了(le)资(zī)产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存(cún)款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压(yā)力(lì)倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的(de)预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市(shì)场份额(é)考核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社会无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质(zhì)的票(piào)息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2015k是多少钱 5k是什么意思8年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带(dài)动流(liú)动(dòng)性继续(xù)进入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市(shì)，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时(shí)股票(piào)市场中(zhōng)，对(duì)流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读(dú)为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会(huì)均表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经济(jì)提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌(pái)存款利率，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调并(bìng)不(bù)等(děng)于(yú)政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背(bèi)景下(xià)，短债基(jī)金以及(jí)其(qí)他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率水平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期(qī)进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì)的(de)人士(shì)可通过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自(zì)身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募(mù)货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募(mù)中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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