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干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招国金证券赵伟：通缩是个伪命题，CPI或已见底，后续或逐步回升

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　　5月(yuè)11日，统计局公布4月物价数据(jù)：CPI同比(bǐ)上涨0.1％，预期0.4％，前值0.7％；PPI同(tóng)比下降3.6％，预期(qī)降3.3％，前(qián)值降2.5％。

　　CPI低位并非通缩，内部结构分(fēn)化、与终(zhōng)端需求相关的服务业延续(xù)涨价

　　物(wù)价(jià)作(zuò)干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招为经济表现的滞后指标，在经济复苏早(zǎo)期多表现相对低迷、实属(shǔ)常态。传统周(zhōu)期下(xià)，经济的周期性波动，主要(yào)由需求端驱(qū)动，物价作为经济的滞后指标，表现出(chū)明显(xiǎn)的周期(qī)性波动(dòng)。经验显示，CPI等物价(jià)指标(biāo)，与经(jīng)济(jì)走势大体类(lèi)似，一般滞后经济表现2个(gè)季(jì)度左右(yòu)；经济复(fù)苏早期(qī)，CPI同比(bǐ)表(biǎo)现一度相对(duì)低迷(mí)，例(lì)如，2015年(nián)初、2017年初CPI同比在1％以(yǐ)下的低(dī)位徘(pái)徊(huái)。

　　当前CPI低位、主(zhǔ)要缘于(yú)供给端影响和(hé)外需(xū)拖累(lèi)部(bù)分商品(pǐn)价格回落等。年初以来，CPI同比持续回落至4月的0.1％，拖累主要来自于食品和非食品(pǐn)中的(de)商(shāng)品(pǐn)、不完全由需求主导。其(qí)中，猪肉、鲜菜供给(gěi)充足(zú)，价格回落成为(wèi)拖累食品同比(bǐ)自(zì)年初的6.2％回落至4月的0.4％；非食(shí)品中，原油等国际定价的大宗商品价格回落，带动交通工具用燃(rán)料等(děng)分(fēn)项环比延续低于季节性，部(bù)分耐用品价格回落也有拖累、与(yǔ)相关(guān)原材(cái)料成本(běn)压力缓解等(děng)有关。

　　需求修(xiū)复(fù)较早的领域(yù)、线(xiàn)下消费(fèi)相关的(de)商(shāng)品和服务，在价格(gé)上已有连续(xù)体现(xiàn)。终端需求回暖(nuǎn)在4月CPI中进一步凸(tū)显，其中，CPI服务同比、CPI其(qí)他商品服务同比(bǐ)自年初以(yǐ)来明显(xiǎn)回升、分别(bié)至4月的3.5％和(hé)1％。终端(duān)需求回暖带动部分中上游行业(yè)涨(zhǎng)价，在PPI中亦有(yǒu)体现，例如，文教娱(yú)制造业价格环(huán)比上涨0.9％。

　　重申观点：CPI或已(yǐ)见(jiàn)底，后续或逐步回升(shēng)。线下(xià)消(xiāo)费活(huó)动持续改(gǎi)善等或带动内生动能逐步增强，对(duì)价(jià)格的支撑仍在逐步显现。叠加基数贡献、及部分商品价格回落拖累(lèi)逐(zhú)步放缓等，CPI或于4月(yuè)见(jiàn)底回(huí)升。

　　常(cháng)规跟(gēn)踪(zōng)：CPI涨幅回落，生产资料拖(tuō)累(lèi)PPI低预期、原油链(liàn)等(děng)拖累延(yán)续

　　CPI涨(zhǎng)幅明显回落、主(zhǔ)因基数拖累明显。4月，CPI同比涨(zhǎng)幅回(huí)落(luò)0.6个百分点至0.1％、低于预期的0.4％，其中，翘尾(wěi)因素(sù)较(jiào)上月回落0.4个百分(fēn)点至0.4％；环(huán)比降幅(fú)收窄0.2个百分点至-0.1％；核心CPI同比持平于0.7％。分项环比中，食品(pǐn)环(huán)比降(jiàng)幅(fú)收窄0.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至-1％，非食(shí)品环比由平转(zhuǎn)涨至0.1％。

　　细分项中(zhōng)，鲜菜环比(bǐ)拖累明(míng)显，猪肉环比降幅(fú)收窄，文教娱等服务项涨(zhǎng)价(jià)延续。食品(pǐn)环比中，鲜菜和鲜果大量上市，价格分别下降6.1％和0.7％；生(shēng)猪产能充足，叠加(jiā)消费淡季影(yǐng)响，猪肉价格下降3.8％、降幅(fú)收窄0.4个百分点。非食品环比中，原油(yóu)价格(gé)回落(luò)拖累CPI交通通信项(xiàng)环比延续低位、-0.4％，文教娱(yú)、其他(tā)商品服务环比明显(xiǎn)上涨，分(fēn)别较上月变动0.6和0.2个百分(fēn)点至0.5％和1％。

　　PPI回落主因生(shēng)产资料拖累，生活资(zī)料韧性延(yán)续。4月，PPI同比降幅扩大1.1个百(bǎi)分点至-3.6％，环比由平转降(jiàng)至-0.5％。大类(lèi)环比中，生产(chǎn)资料由平转降(jiàng)至-0.6％，采掘拖(tuō)累明显、原(yuán)材料和加工工(gōng)业亦有走(zǒu)弱；生(shēng)活资(zī)料环(huán)比走(zǒu)平、上月为-0.3％，除食品外环比延续回(huí)落外，衣着、一般(bān)日用品环(huán)比(bǐ)由负转(zhuǎn)正，耐(nài)用消费品(pǐn)降幅收窄。

　　分行业(yè)来看，原油等(děng)上游(yóu)原材料链条(tiáo)相关价格回落，与(yǔ)线下消费相关的中下游行业价格(gé)回(huí)升。4月，多数行业(yè)环(huán)比(bǐ)价格回落、上游原材料链条尤其明显。煤炭开采、石油加(jiā)工、燃气供应环比延续回落、降幅均(jūn)在1.9个百分(fēn)点(diǎn)以上，汽车制(zhì)造、通信制造等部分中下游制(zhì)造业价格(gé)有所回(huí)落，但文教娱(yú)制品等靠(kào)近终端制造业(yè)价格有所(suǒ)回(huí)升、环(huán)比上(shàng)涨0.9％。