金(jīn)融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市(shì)场(chǎng)收盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发(fā)布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大(dà)概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息(xī)结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为鹰派(pài)站台的(de)情况下(xià)，预计从加息结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的(de)时间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济和(hé)政策的(de)不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(shēng)至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度(dù)出拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系发，有色金(jīn)属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行(xíng)情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)依然(rán)利好贵(guì)金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合(hé)影响下(xià)，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美(měi)元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完(wán)，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持(chí)续走(zǒu)强，当(dāng)前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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