北交所开(kāi)市至今一年半，公募(mù)基金投资(zī)北(běi)交所步伐不断推进，除了推出北证(zhèng)50指数基金、北交所主题基(jī)金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大北(běi)交所布局力度，今(jīn)年更有(yǒu)新(xīn)基金密(mì)集公告(gào)可投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机(jī)构及人(rén)士表示，随着(zhe)北(běi)证50指(zhǐ)数推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分(fēn)公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募(mù)基金等专业投资(zī)者(zhě)积极挖(wā)掘北交所(suǒ)投资机遇，投向(xiàng)北(běi)交(jiāo)所的意愿也在增(zēng)加。从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交所股票处于投资相对早期(qī)阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形(xíng)冠军和科技、制(zhì)造等(děng)行业(yè)，长期投资(zī)价值受到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投资机(jī)会(huì)

　　据(jù)记者统计，截(jié)至5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成(chéng)长驱动、银华心质混合(hé)、中庚(gēng)港(gǎng)股通价值18个(gè)月等(děng)十多只次(cì)新基金公(gōng)告可投(tóu)资于北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产(chǎn)品(pǐn)外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远(yuǎn)、朱雀(què)基金等(děng)多家基金(jīn)公司也发布公告称，北交(jiāo)所上市(shì)股(gǔ)票是国(guó)内依(yī)法发行上市的股票(piào)，属于基(jī)金法(fǎ)规定的“上市交易的(de)股票(piào)”。在(zài)遵守基金合同所规定的投资目标、投资(zī)策略、投资范围、资产配置比例(lì)、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前(qián)提下，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票的(de)投资。旗下(xià)新增(zēng)基金如果(guǒ)符合基金合同的有关规(guī)定，亦可(kě)投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述现象(xiàng)，中信建投基金相关投(tóu)研人(rén)士表示，公(gōng)募(mù)新基金之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地(dì)发(fā)现(xiàn)了(le)北交所相关股票潜在的投资(zī)机会，开始加大(dà)布局力(lì)度(dù)；另一(yī)方面，北交所上市(shì)公司是除沪深两市以外国(guó)内最优质公司的(de)代表，许(xǔ)多标的当前估值(zhí)水平偏低，具备投(tóu)资(zī)价(jià)值。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金也认为(wèi)，一方面(miàn)从持仓数量和持股总量的(de)角度来(lái)看(kàn)，公募参(cān)与北交所意愿在持续增加。另一(yī)方(fāng)面(miàn)我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的，相较于上证、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上市公司数量、总体规模(mó)较小(xiǎo)，流动性(xìng)较(jiào)弱(ruò)，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的(de)加入使得整个板块的成交变得(dé)更加活跃(yuè)，同时(shí)，部分公司的良好表现也使得越来(lái)越(yuè)多投资者关(guān)注(zhù)到北交所，自(zì)然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公(gōng)募基(jī)金(jīn)的配(pèi)置意(yì)愿，主要取(qǔ)决于北(běi)交所市场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投标的(de)稀缺(quē)性以及专精特新领域(yù)的景气(qì)度。而近(jìn)期北交所市(shì)场出现积(jī)极信号：2022年年(nián)报中，多(duō)只(zhǐ)公募基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十(shí)大股东名单中；北交(jiāo)所较(jiào)大(dà)规模公(gōng)司去(qù)年(nián)业(yè)绩涨(zhǎng)势(shì)良好，今年一季度盈利(lì)表现继续向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计(jì)随(suí)着后(hòu)续市场流动性的改善和(hé)创新型中小企业的高速成长，北(běi)交所投资有望实(shí)现戴维斯(sī)双击(jī)。”

　　不过，受流(liú)通市值(zhí)小、流动性等(děng)制约，初步“试(shì)水(shuǐ)”北交所市场的公(gōng)募基金，在投(tóu)资(zī)比例、策略(lüè)上也存在差异，但未(wèi)来会加大对北交所市场的研(yán)究和投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金表示，结(jié)合北交所的战略定位和(hé)上(shàng)市我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的(shì)公司“小而美”的特(tè)征(zhēng)，预(yù)计次新基金投资将深入细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股机会(huì)。同(tóng)时(shí)，也可根据(jù)主板上一些成(chéng)长赛道(dào)的公司(sī)估值水平，在北交所中(zhōng)进行(xíng)映(yìng)射，选择估值水平(píng)显(xiǎn)著偏低的(de)公司进行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分散，降低中(zhōng)小企业经营(yíng)波动大的风险。此外，北交所相关基金也(yě)会积极参与(yǔ)转板(bǎn)、新(xīn)股发(fā)行等(děng)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金上述投(tóu)研人士也称，我(wǒ)们高度重视北交(jiāo)所投资机会(huì)，目前有一只北交所(suǒ)主题(tí)基金，未来一方面会根据市场(chǎng)情(qíng)况，择机发行更多以北(běi)交所(suǒ)股票为主(zhǔ)要投资范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存(cún)量基金(jīn)产品(pǐn)的投资(zī)范(fàn)围扩大至北交(jiāo)所(suǒ)股票，同时(shí)会增加研究(jiū)团队(duì)拓展对北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历(lì)史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市场公募(mù)基(jī)金持有北(běi)交所个股(gǔ)数(shù)量(liàng)82只，达到历(lì)史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来(lái)，公(gōng)募(mù)投资北交所总市(shì)值总体(tǐ)呈(chéng)现震荡攀升的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公(gōng)司中，与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)行业相(xiāng)关的个股市值占比较高，而去年下半年新能源行业整(zhěng)体回调(diào)幅度较大，带动投资(zī)北交所市值有所回(huí)落。”景顺(shùn)长城基(jī)金相关(guān)负(fù)责人称。

　　而从今(jīn)年年初(chū)看(kàn)，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目(mù)前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值(zhí)仍然(rán)受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示(shì)，北交所当下(xià)呈现的特征类似于一级半的(de)市场，即投资(zī)阶段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证、深证的大多数公司而言(yán)又相对早期，可投资标的(de)规模也(yě)相(xiāng)对更小；但从长(zhǎng)期(qī)投资的角(jiǎo)度来说(shuō)，这(zhè)也意味(wèi)着更大的(de)成长空间和收益率预期，故(gù)我们认(rèn)为北交(jiāo)所具(jù)备(bèi)良好的长(zhǎng)期投资价(jià)值。

　　具体落(luò)实在投资层面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于具体(tǐ)行业(yè)没有明确(què)的偏好，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体还是(shì)比较看好细分行业的(de)、符合(hé)“专精特新”属性的(de)隐(yǐn)形冠军：这(zhè)些公司虽然普(pǔ)遍规模较(jiào)小、受(shòu)到的(de)关注度可能不高，但(dàn)在(zài)其(qí)所属行业中拥(yōng)有较(jiào)强的竞争力(lì)，在研发(fā)投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不(bù)弱于创业板、科创板的上市(shì)公司(sī)，而且(qiě)由于(yú)市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，从中长期视角看(kàn)，随着北(běi)交(jiāo)所交易制度(dù)的不(bù)断完善(shàn)、已上市企业(yè)的(de)投(tóu)资价值不(bù)断明确，以及场内流动性不断提升，势必会(huì)吸(xī)引更多优秀的企(qǐ)业、活(huó)跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有向上修(xiū)复的空(kōng)间，当前(qián)配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合(hé)当前的北交所整(zhěng)体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息(xī)窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新(xīn)特性的成长股。在(zài)行(xíng)业的(de)稀缺(quē)性方面，投(tóu)资者可重点(diǎn)关注具有高(gāo)成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化(huà)逻辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业链。更多的(de)阿尔法收益可能(néng)聚(jù)焦在科技和制造(zào)两大赛(sài)道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士(shì)也称，北交所有一(yī)大批(pī)优秀的创新型中小企业，借国家政策支持的东(dōng)风和企业(yè)自身的(de)努力，我们(men)相信会(huì)有相当体量的企业成长成为大型(xíng)企业，这个成长的过程(chéng)会给(gěi)投资者带来丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具备长期投(tóu)资价值。“具(jù)体(tǐ)细分(fēn)而言，我(wǒ)们(men)更加(jiā)看好电力(lì)设备、机械设备(bèi)、医药生物等(děng)三个领域。”

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