今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总统任(rèn)期(qī)内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府赤(chì)字的规(guī)模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是(shì)大幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准了(le)减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支(zhī)出此消彼长的(de)双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就(jiù)不(bù)足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白(bái)宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国(guó)议员提(tí)出的(de)反对（也(yě)有一些议员是(shì)为(wèi)了反对(duì)美国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次(cì)世(shì)界大战，美国国会通过(guò)《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行了修订，以更改上(shàng)限金额(é)。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或(huò)多或(huò)少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年见字如晤,展信舒颜，展信安的用法(nián)以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如(rú)此(cǐ)：在(zài)奥(ào)巴马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么(me)要“自(zì)我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美(měi)国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受(shòu)到损害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政府想要(yào)提高(gāo)美国债务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往需要美(měi)国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法huì)中绝(jué)大多数(shù)时(shí)候类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会(huì)领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法(fǎ)取得突(tū)破(pò)性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上(shàng)演过见字如晤,展信舒颜，展信安的用法类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当低(dī)迷(mí)的经济中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没(méi)有(yǒu)提(tí)供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危(wēi)机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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