5月12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有3阿富汗是哪一年灭亡的4家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资(zī)产美(měi)股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在(zài)今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的教育(yù)领域业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高(gāo)毅(yì)资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列(liè)，不构成任何投资建阿富汗是哪一年灭亡的(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额(é)连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融(róng)数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等(děng)低效资产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处(chù)，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红(hóng)红(hóng)火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的(de)机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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