分析(xī)人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加(jiā)严格(gé)，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源(yuán)的(de)主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来(lái)发展良(liáng)机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持(chí)有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模(mó)合(hé)计不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资(zī)者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似(shì)的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在(zài)重要货(huò)币娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星市(shì)场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综(zōng)合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的(de)成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监会牵娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星头(tóu)相关部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低(dī)的(de)特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货(huò)币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

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