财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之(zhī)一(yī)是上海车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期(qī)基数较低(dī)，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观(guān)察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便(biàn)启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会(huì)常务(wù)副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出(chū)现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指标(biāo)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业中上游的(de)订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产卯怎么读，卯足劲是什么意思解释业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利(lì)、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳(tàn)酸(卯怎么读，卯足劲是什么意思解释suān)锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业(yè)更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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