金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议(yì)类(lèi)型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下(xià)受认可的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他(tā)受(shòu)认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)与境内电子交易平台的(de)连(lián)接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资格(gé)或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户(hù)委托场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境(jìng)外(wài)机构通过(guò)场外结算公司(sī)或其(qí)综(zōng)合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗(yǔ)者(zhě)达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行(xíng)合约替(tì)代(dài)，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间的(de)跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过(guò)人民(mín)币跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司(sī)可(kě)在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需(xū)要(yào)在(zài)应急情(qíng)况下所融入资金的本息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自清算参与者收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结算(suàn)公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及(jí)额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币(bì)或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资(zī)源(yuán)池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国(guó)际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利(lì)率互(hù)换交易在轧(yà)差后的名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)的相关(guān)文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人民币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务(wù)模(mó)式(shì)、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不(bù)再(zài)继续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换时，应当(dāng)做好真空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗实性审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结(jié)算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应(yīng空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)当向中国(guó)人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”数据(jù)的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可(kě)以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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