近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也(yě)成为了(le)备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花>

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有限公(gōng)司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确(què)定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)其(qí)余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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