衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包(bāo)括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小。最大(dà)的(de)拖累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立(lì)即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国(guó)际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝光(guāng)的(de)视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私(sī)下会面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公(gōng)之(zhī)于(yú)众，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他们是(shì)不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国(guó)际市场宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大幅回(huí)调(diào)之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油价(jià)下跌。而(ér)原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。<河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖/p>

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)或显(xiǎn)示(shì)银(yín)行业(yè)危机仍未结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策(cè)，因此市(shì)场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)带(dài)来需求下行的(de)担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原(yuán)油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出(chū)行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑(chēng)，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价(jià)带来极(jí)大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难以(yǐ)改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原(yuán)油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘(pán)，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖>

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新加坡的(de)高硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货(huò)延期，目(mù)前(qián)5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复的时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的(de)收(shōu)紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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