中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思)一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特色投资咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务(wù)的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理(lǐ)平台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人(rén)财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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