在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价(jià)格(gé)的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年(nián)年(nián)初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际资本(běn)回流(liú)日赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股市等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的(de)是易方(fāng)达创(chu赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读àng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读(qián)估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要(yào)巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会(huì)，当前市(shì)场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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