金融(róng)界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其(qí)他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延(yán)续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗(zhè)产(chǎn)量下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政府实施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世(shì)界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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