用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是(shì)，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布2023年(nián)第一季度报(bào)告，一季(jì)度(dù)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的年(nián)少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的报显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的(de)历(lì)史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三(sān)年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之(zhī)后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了(le)定(dìng)增(zēng)融资。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其(qí)减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软件服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过(guò)ERP软件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构建和运(yùn)营(yíng)全球领(lǐng)先的企(qǐ)业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发(fā)布了完全基(jī)于互(hù)联网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力云等云产(chǎn)品得到逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速(sù)发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持(chí)续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务(wù)转型取得(dé)了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提(tí)升9个百(bǎi)分(fēn)点，已(yǐ)成为(wèi)公司主要收入来源(yuán)并继续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将(j少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的iāng)在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会(huì)面向外(wài)部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅(fú)。对应到股价(jià)上，在(zài)此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)长，几乎(hū)可以说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是(shì)有很大(dà)的提升空间。但(dàn)从目前(qián)的(de)情况来(lái)看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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