券商(shāng)今年(nián)一(yī)季度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好(hǎo)表(biǎo)现以及(jí)去年较低的基数(shù)，行业业绩全(quán)面爆发。券商板(bǎn)块也在(zài)周五呈现集(jí)体大涨行(xíng)情。

　　4月28日，又(yòu)有(yǒu)17家券商或上(shàng)市主体披露一季报，至此51家上市券(quàn)商或(huò)上市(shì)主体一季报悉数披露(lù)，券商整体一季度(dù)表现较好，增(zēng)速中(zhōng)位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利增速(sù)较为显著的(de)有(yǒu)20家，净利增1倍乃至数倍(bèi)之(zhī)多，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋(yáng)（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度归母(mǔ)净利排名，新的(de)十(shí)大分别(bié)是中(zhōng)信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投（24.33亿元(yuán)）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河(hé)（22.49亿(yì)元）、广(guǎng)发(fā)证券（21.57亿元(yuán)）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计算(suàn)，中(zhōng)信证(zhèng)券一季(jì)度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对(duì)券商一季报的优秀表现给予了正面回应(yīng)，4月28日(rì)，证券(quàn)板块指数收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只(zhǐ)券商股(gǔ)收红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西(xī)证券、中国银河(hé)盘(pán)一度(dù)涨停，二者收盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个交易日收(shōu)阳线，累(lèi)计涨(zhǎng)幅达(dá)3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍

　　52家上市券商或上市主体(tǐ)中，50家归(guī)母净利同比增速(sù)为正，其(qí)中20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增速超过10倍(bèi)的有2家券商及1家上市(shì)主体，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信(xìn)证(zhèng)券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的(de)有(yǒu)2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增(zēng)速超过(guò)5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速(sù)超过(guò)4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增(zēng)速(sù)超过(guò)3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是(shì)财达(dá)证券（162.74%）、国信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一(yī)季度归母(mǔ)净(jìng)利扭亏为盈(yíng)的券商多(duō)达9家，分别是天(tiān)风(fēng)证券、华西证券、东北证(zhèng)券、西部证券(quàn)、西南证券、红塔(tǎ)证券、江海证券、湘财(cái)股份、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速为负值，分别(bié)是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利与营收(shōu)均出现下滑，公司一季报(bào)显示，报告(gào)期内公司实现(xiàn)营业总收(shōu)入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)为(wèi)0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不如(rú)中小券(quàn)商(shāng)“夸张”，但头部券商的业绩表现同(tóng)样(yàng)具(jù)有可人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思(kě)圈可点之处。

　　同比增速超(chāo)过五成的头(tóu)部券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头(tóu)部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中(zhōng)金(jīn)公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的绝对(duì)优势，保持着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外(wài)，上市公(gōng)司指南针在一季报中透露，2023年一季(jì)度麦高(gāo)证券经纪业(yè)务开展取(qǔ)得一定成(chéng)绩，但营业利润仍(réng)未实(shí)现盈利，一定程度上(shàng)拖累(lèi)了公司整(zhěng)体。

　　十余家券(quàn)商营收增一倍以上

　　一季度营(yíng)收规模(mó)增速方面，51家券商中(zhōng)44家同比增(zēng)速为正、7家增速(sù)为负，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领(lǐng)衔，其今(jīn)年(nián)一季(jì)度同比(bǐ)增速为1795.85%，这与(yǔ)其(qí)去(qù)年同(tóng)期营收(shōu)不足亿元的(de)低基(jī)数有(yǒu)关，其(qí)今年一季度营收规模为(wèi)7.38亿(yì)元，去年同期(qī)营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季度营收增速超过2倍的有(yǒu)2家券商(shāng)，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有(yǒu)10家，分(fēn)别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证(zhèng)券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证(zhèng)券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季(jì)度营收同比(bǐ)下滑(huá)幅度(dù)较大(dà)，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券(quàn)（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑(huá)的券商或上市(shì)主体分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫(xīn)股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名前(qián)十(shí)券(quàn)商分别是(shì)中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商(shāng)中，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高的(d人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思e)增速(sù)杀入营收排名前十(shí)，其(qí)一(yī)季度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券(quàn)反而被挤(jǐ)出前十，招商证券一(yī)季度(dù)营收增速(sù)为(wèi)28.74%；中(zhōng)信证券与中(zhōng)信建投营收增幅(fú)显著较(jiào)小，同比增(zēng)幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增

　　自营(yíng)业务(wù)驱动行业业(yè)绩高增(zēng)，这一观点(diǎn)被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证券在(zài)解读东方证券一季报时称(chēng)，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去年同期(qī)亏损6.4亿元，改善明显，期(qī)末金融资产规(guī)模(mó)为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有(yǒu)望(wàng)领跑。

　　兴(xīng)业证(zhèng)券认为，中信证券加大(dà)杠(gāng)杆经营投资致使(shǐ)利息支出有(yǒu)所增(zēng)长，市场回(huí)暖下投资业(yè)务表现亮眼，收(shōu)入(rù)同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务(wù)能力，看好公司在政策放松(sōng)预期(qī)下实现估值(zhí)提升。

　　西(xī)部证券在关于(yú)国(guó)金证券的研报中称，自营(yíng)投(tóu)资成为影响(xiǎng)国金证(zhèng)券(quàn)业绩(jì)核心因素，一季度自营业务收入提(tí)升(shēng)至7.16亿元，自公(gōng)司完成再融(róng)资后，公司(sī)金融投资规模稳步提升420亿元较(jiào)去(qù)年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资(zī)成为影响券(quàn)商业绩的核(hé)心，预期将在(zài)一季度迎来(lái)反转。投资业务方面，下(xià)半年重点关注差异化监管的措施落地，或(huò)将打开头部券商的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预(yù)期将是券商业绩大(dà)幅修(xiū)复的(de)一年，尤其是受到自营业务冲击(jī)大(dà)的公司(sī)预(yù)期将在年内实现较大幅度的改善。

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