今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下，引发(fā)了全行业(yè)所(suǒ)有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引了多(duō)位明(míng)星基金经理(lǐ)的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季(jì)报表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续(xù)迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合(hé)自身业务(wù)的(de)人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端(duān)的积极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一(yī)季度主要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前(qián)十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)本初是谁还谈及芯片(piàn)板块的(de)两(liǎng)大细分领域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至(zhì)。产业(yè)端一(yī)季度库存水平接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端(duān)将(jiāng)对设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国的(de)制裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的(de)国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金的(de)规(guī)模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一(yī)路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从去(qù)年(nián)底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收增长起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基础的(de)解决(jué)方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以(yǐ)来(lái)暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第七(qī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有良(liáng)好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当年弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票(piào)持(chí)仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年(nián)报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中(zhōng)国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国际等。本初是谁其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教(jiào)育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏预(yù)期(qī)大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的(de)预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价出(chū)现了较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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