美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分(fēn)业务(wù)。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行(xíng)传出(chū)考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的(de)数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后(h区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来òu)果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部(bù)落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问(wèn)题持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续累积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等(děng)有检修(xiū)计划(huà)，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库(kù)存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势(shì)。

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