5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的(de)集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做(zuò)了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会(huì)停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的(de)现状文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出(chū)现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全(quán)面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局。

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