本轮(lún)新(xīn)股中，有(yǒu)不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要(yào)从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第(dì)三大(dà)的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了(le)业绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么)肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封(fēng)装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一(yī)站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束(shù)），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要(yào)比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于依(yī)赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临(lín)同业(yè)竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐(lè)观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数(shù)智化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本(běn)没什么(me)研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电力(lì)工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一(yī)家为(wèi)智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域提供射(shè)频(pín)前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯片设计能(néng)力和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企(qǐ)业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生(shēng)产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关(guān)场(chǎng)景客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等(děng)综(zōng)合解决(jué)方案(àn)及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利模(mó)式是获(h适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么uò)得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员(yuán)和其(qí)他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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