周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资(zī)金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个交易(yì)日市场总体下跌期(qī)间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资(zī)金(jīn)净流入，“中(zhōng)特(tè)估”长期(qī)投资(zī)价值被资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资(zī)金追(zhuī)逐；净流出方面，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标的估值仍(réng)在低(dī)位(wèi)，多家机构仍看好(hǎo)长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)

　　上周五股市大(dà)跌，当日股(gǔ)票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交(jiāo旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释)易日(rì)，5天股市调整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净(jìng)买(mǎi)入(rù)排(pái)行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基(jī)金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流入资(zī)金(jīn)也位(wèi)居(jū)前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股(gǔ)市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全(quán)部(bù)收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨幅(fú)还(hái)超过(guò)1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下行的(de)半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍(réng)处于估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇(yù)高位回(huí)调的(de)游戏ETF，也受到资金的(de)逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍(bèi)后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一位公募股(gǔ)票权益基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但(dàn)耐用品复(fù)苏的(de)空间受限、出口下行(xíng)及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落，波动率偏高的(de)情(qíng)况下(xià)，资金可(kě)能更青(qīng)睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以获取整个市场的(de)平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于近日(rì)以游戏(xì)为代表的TMT板块(kuài)有(yǒu)所调(diào)整，主因是前(qián)期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)有所(suǒ)回落。但从(cóng)长期(qī)看，资金(jīn)还会长期关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可(kě)能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特(tè)估(gū)”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银(yín)基金(jīn)表示，伴随(suí)大金融、大基建等(děng)权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块(kuài)短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部(bù)出现分化，获利兑现需求(qiú)叠加经(jīng)济数(shù)据不(bù)及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银(yín)基(jī)金认(rèn)为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有望(wàng)引领低估值(zhí)央企的价值(zhí)重估(gū)，有基本面(miàn)支撑的(de)低估值央企(qǐ)或有(yǒu)望受益。

　　博(bó)时基金权益(yì)投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻辑(jí)仍(réng)旧是过(guò)去(qù)的(de)A股(gǔ)市场对部(bù)分传统行业国央(yāng)企的严重低(dī)配和(hé)低估(gū)。而在这种(zhǒng)大幅低估(gū)和(hé)低配背景下，部(bù)分企(qǐ)业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复成为了可(kě)能(néng)。虽(suī)然经(jīng)过(guò)前期(qī)反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于(yú)低位(wèi)，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期(qī)表现(xiàn)存在(zài)剧烈波动可能；从中期(qī)看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部分个(gè)股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的(de)个股，仍旧有估值修复(fù)的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释zhí)水平仍具吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净(jìng)流入资金(jīn)超出净(jìng)流出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏(piān)高、短(duǎn)期行情板块，以及(jí)部(bù)分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单(dān)日之(zhī)最(zuì)。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)，单(dān)日净流(liú)出(chū)资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短(duǎn)暂净(jìng)流出(chū)现象(xiàng)，华夏(xià)、南方(fāng)、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单(dān)日出现净(jìng)流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中(zhōng)迎来“获利(lì)了结”资金，单日(rì)净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构(gòu)评价(jià)，基(jī)建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调整(zhěng)要求(qiú)，可能(néng)会(huì)受到(dào)获利(lì)盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会值(zhí)得(dé)关注。

　　民(mín)生(shēng)加银基金评价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银(yín)金(jīn)融业绩超预期，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块市场交投活跃度较(jiào)一(yī)季(jì)度显著改善(shàn)，差异(yì)化(huà)最低(dī)结算备付金缴纳比例机(jī)制引入(rù)，证券公(gōng)司保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例下调(diào)，经济温和复苏下行业(yè)景气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季(jì)报净利润超(chāo)预(yù)期，部(bù)分险企(qǐ)凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的产品(pǐn)力(lì)实(shí)现了一(yī)定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势较明显，资(zī)产端或有望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观(guān)经济(jì)运行总体回升有望将促进电力消费需求(qiú)增长。受上年同期低基数(shù)等因素影响，预计今年二季(jì)度电力消费增速将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和辅助服(fú)务市(shì)场机制(zhì)有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台(tái)。

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