延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者：四(sì)大(dà)国有银(yín)行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股(gǔ)份(fèn)行挂牌(pái)利率(lǜ)下(xià)调，均是在利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)推(tuī)进背景(jǐng)下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息差(chà)不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压(yā)力较(jiào)大且(qiě)存(cún)款持续高(gāo)增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济(jì)综合(hé)融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益(yì)下(xià)降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅(fú)下降导致存(cún)款冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢(kuǎn)增长比较明(míng)显(xiǎn)，存(cún)款市场供(gōng)需关系发(fā)生了变化(huà)，降低(dī)了银(yín)行高吸(xī)揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是(shì)要将(jiāng)存(cún)款产(chǎn)品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行(xíng)从自(zì)身经营情况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷款利(lì)率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定(dìng)价(jià)方(fāng)式(shì)的(de)改变(biàn)也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模(mó)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大(dà)行和(hé)股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的(de)进度。就今年的(de)经(jīng)济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益，延续近期(qī)银行(xíng)存(cún)款利(lì)率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期(qī)存(cún)款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的(de)作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利(lì)率的(de)概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负(fù)债端(duān)，存款基(jī)准利率下(xià)调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率(lǜ)上(shàng)限的(de)调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银(yín)行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷(dài)款利(lì)率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业(yè)银行的定(dìng)期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息差压(yā)力(lì)大是(shì)普遍现象，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次(cì)存(cún)款利率下调(diào)也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大(dà)行(xíng)影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行仍(réng)有空(kōng)间(jiān)。市(shì)场降息(xī)预(yù)期(qī)升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢ng>对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负债成本，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益(yì)率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带(dài)动(dòng)债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步下(xià)降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存(cún)款利率有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调降的(de)预(yù)期(qī)。一方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利(lì)率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使(shǐ)得各(gè)行(xíng)下调(diào)存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下(xià)行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质(zhì)的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率(lǜ)，特(tè)别(bié)是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济(jì)复(fù)苏较(jiào)强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调(diào)降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率下调并不(bù)等于政策利(lì)率就必须进(jìn)行(xíng)对等下(xià)调，市场不(bù)应视为降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前(qián)利率环(huán)境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己的(de)钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金在(zài)具一定流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可(kě)能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预(yù)期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要(yào)我们(men)识(shí)别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能(néng)力和风控能力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。