大(dà)家好(hǎo)，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加(jiā)班，这个长假，国(guó)内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过(guò)是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一大(dà)事件

　　1、中(zhōng)央政(zhèng)治局(jú)会(huì)议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分(fēn)析研究当(dāng)前(qián)经(jīng)济形势和经济工作。中共(gòng)中央(yāng)总书记习(xí)近平(píng)主持会议。会议认(rèn)为，今年以来(lái)，在以(yǐ)习近平同志为核心(xīn)的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部(bù)门更(gèng)好统筹国内国际两(liǎng)个大局(jú)，更好统筹(chóu)疫(yì)情防控(kòng)和经济(jì)社会发展，更(gèng)好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情(qíng)防控取(qǔ)得重大决定(dìng)性胜利，经济社会全(quán)面恢复(fù)常态化(huà)运行，宏观政策靠前协同发力，需(xū)求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力得到缓解，经济增长好(hǎo)于预期(qī)，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势，经济(jì)运(yùn)行实现(xiàn)良(liáng)好开局(jú)。

　　会(huì)议指出(chū)，当前(qián)我国经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的(de)，内生动力(lì)还不强，需求仍然不(bù)足(zú)，经济转型升(shēng)级面临新的阻力，推动高(gāo)质量发展仍(réng)需要克(kè)服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申(shēn)对刚性和改善性(xìng)住房需求的支持，强调(diào)做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场平稳(wěn)健康(kāng)发展(zhǎn)。同(tóng)时(shí)，会(huì)议还提出，在超大(dà)特大城市积极(jí)稳步推进(jìn)城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设(shè)等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消(xiāo)息(xī)，4月(yuè)份，制造业(yè)采购经(jīng)理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行(xíng)被正式接管

　　在(zài)勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国(guó)第一共和银行(xíng)终(zhōng)究还是没(méi)能逃(táo)脱倒闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监(jiān)管机构已接(jiē)管了第一共和银行，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业危机中(zhōng)第四(sì)家(jiā)倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内(nèi)旅游(yóu)出(chū)游2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和旅(lǚ)游部(bù)数据(jù)中心测算，全国(guó)国(guó)内旅游出(chū)游合计2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实(shí)现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄(é)新(xīn)社报道，当(dāng)地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两(liǎng)架无人机(jī)瞄(miáo)准(zhǔn)了克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)，俄军方(fāng)和特种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用电子(zi)对抗系统，使这两架(jià)无人机出现(xiàn)异常(cháng)，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击(jī)受伤，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片也(yě)没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)秘书佩(pèi)斯(sī)科夫(fū)称(chēng)，乌克(kè)兰(lán)无人(rén)机试(shì)图发动袭击时普京(jīng)不在克里姆林(lín)宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普京3日在(zài)位于莫斯科(kē)州的(de)新奥加(jiā)廖沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示(shì)，俄方保留(liú)在合适的时间(jiān)和地点(diǎn)采取(qǔ)回(huí)应(yīng)措施的权利(lì)。

　　另据俄新(xīn)社5月3日(rì)报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无(wú)人机，经政府批准(zhǔn)的除外(wài)。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止未经(jīng)授权(quán)使用(yòng)无人机，避免妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生(shēng)意人(rén)报(bào)》网(wǎng)站消息，针(zhēn)对无人机(jī)试(shì)图(tú)袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统新(xīn)闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌(wū)方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特接受该(gāi)媒体采(cǎi)访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连斯基位于基辅的(de)官邸进行导弹打击，作为对(duì)乌方企图(tú)使(shǐ)用无人机袭(xí)击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布局业绩驱(qū)动(dòng)的五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题(tí)行情诱发的过(guò)度(dù)博弈和心态失衡(héng)，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国(guó)内的经(jīng)济、政策和外(wài)部环(huán)境相比4月继续不断(duàn)改善，投资者对经济的预期将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层(céng)面实(shí)现(xiàn)统(tǒng)一，投资者心态也将逐步从短暂失(shī)衡(héng)趋向(xiàng)平稳(wěn)，市场依然处于(yú)全年第二个关键(jiàn)做多窗口，财报季结束(shù)后，市(shì)场(chǎng)将步入业(yè)绩驱动的(de)行情阶(jiē)段，配置思路上(shàng)建议坚持高切低，关注上(shàng)半年景气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信心(xīn)，扩(kuò)内(nèi)需仍(réng)是着力重点，政策预期回归理性(xìng)，经济内(nèi)生动能稳步修复(fù)，并将得到同比和(hé)高频(pín)数据验证；外(wài)部流动(dòng)性拐点明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发(fā)酵，但预计对A股实质影响十(shí)分有(yǒu)限。其次(cì)，财报季数(shù)据显示(shì)，A股业绩(jì)跨(kuà)年(nián)筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结(jié)构性亮点日(rì)益清晰，经济预(yù)期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个层面统一，夯实市场(chǎng)上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍(réng)处于(yú)今年第二个关键(jiàn)做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短(duǎn)暂失(shī)衡趋(qū)向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣(kòu)业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块(kuài)中有业绩亮点的(de)品种(zhǒng)，以(yǐ)及(jí)其(qí)他板块中一季度(dù)业绩明显改善，且在二季度有望持(chí)续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略(lüè)：节后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市(shì)场显现相对韧性(xìng)

　　中金策(cè)略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要基于(yú)：1）经济(jì)复苏势(shì)头(tóu)尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中(zhōng)求进基调。2）上(shàng)市公司(sī)业绩低(dī)迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外风险(xiǎn)需要密(mì)切(qiè)关(guān)注，如若应对(duì)得(dé)当，对A股(gǔ)影响(xiǎng)可能有限(xiàn)。上述因(yīn)素(sù)结(jié)合当前A股市(shì)场(chǎng)整体估值(zhí)水平不高仍处于(yú)历史中低位，A股(gǔ)节(jié)后两个交易日虽受节假期间的事件性因素影响可能有所(suǒ)波动，但(dàn)对后(hòu)市整体表现不用过于(yú)谨慎(shèn)，当(dāng)前位置市(shì)场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略(lüè)：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一季度(dù)全A营收增(zēng)速等指(zhǐ)标仍在探(tàn)底(dǐ)，五一出行恢(huī)复亮眼，但(dàn)制造(zào)业(yè)PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰退风险上(shàng)升。市场处(chù)于(yú)再(zài)平衡期，低位把握(wò)再布局机会(huì)；短期结构上关(guān)注在低位资产中寻找景(jǐng)气稳定或(huò)好于预期方(fāng)向，中(zhōng)期线索在于科(kē)技(jì)周(zhōu)期与(yǔ)复(fù)苏链中的弹性方向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据(jù)要素(sù)等。

　　网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市初期，对(duì)比历史，这次(cì)牛市第一波上涨的结构(gòu)分化更(gèng)显著。②牛市初期(qī)类似春(chūn)天，市场有所反复很正常(cháng)，短期政策和(hé)业绩因素影响下，行(xíng)业(yè)或(huò)更均衡。③数字(zì)经济(jì)是全年(nián)主线，后续(xù)或依据(jù)基本面(miàn)去伪存真，阶(jiē)段性关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看(kàn)，核(hé)心资产、海外映射的(de)科技和大宗商品(pǐn)都将被海外逐级放大(dà)的宏观波动所影响。我们(men)的资源+重资产组合短期驱(qū)动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归(guī)。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路）；近(jìn)期场景(jǐng)消费正在(zài)展(zhǎn)现出成(chéng)为(wèi)未来经济增(zēng)长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端(duān)消(xiāo)费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的赛道板块有(yǒu)望(wàng)企稳。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五一前(qián)后市(shì)场表现如何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率较节前(qián)明(míng)显(xiǎn)提升。以全A指数为代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周(zhōu)、1个(gè)月上(shàng)涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大(dà)类资(zī)产波动(dòng)以及(jí)背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏(sū)延续(xù)，支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一(yī)”前后(hòu)大类资(zī)产表现来看，全球主要(yào)权益市场(chǎng)及(jí)原油等大宗商品(pǐn)走弱，美债(zhài)收(shōu)益率下行，黄金价格(gé)走强，表明海外(wài)市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧一(yī)季度经济增速不及(jí)市场预期，美国(guó)银行(xíng)业危机和两党债(zhài)务上限博弈使(shǐ)得海(hǎi)外风险偏好有(yǒu)所回落，同时也(yě)促(cù)使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾(gù)假期消(xiāo)费数据，国内服务消费大幅回升(shēng)，但地(dì)产销售(shòu)复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也(yě)表(biǎo)明国(guó)内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当(dāng)前经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍(réng)然不足”，因此(cǐ)总量政策收(shōu)紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构(gòu)上，政治局会(huì)议(yì)首(shǒu)提“重视通用人工智能发展”，全球(qiú)产业催(cuī)化和国(guó)内政策(cè)驱动的数(shù)字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震荡下行的，是(shì)去年底熊市结束后，指数(shù)的第一次长时间回撤，可以(yǐ)类比历(lì)史上牛市第一年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是(shì)牛市第(dì)一年中的第(dì)一次战(zhàn)术(shù)性回撤，时(shí)间(jiān)约(yuē)2个月(yuè)，起(qǐ)始和(hé)结束的拐点(diǎn)，均(jūn)与(yǔ)高频经济指标(biāo)和预期的边(biān)际变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时(shí)间是(shì)3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后(hòu)还出现了(le)2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤持(chí)续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债(zhài)市(shì)和(hé)商品(pǐn)市场的表(biǎo)现，均表明资本(běn)市场对(duì)经济(jì)的(de)判(pàn)新偏(piān)向认为(wèi)Q1的经(jīng)济回(huí)升可(kě)能不(bù)会(huì)持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确(què)实(shí)出现了较为明显的下降。这一下降背(bèi)后我们认为可能主要有两个(gè)短期原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫(yì)情后(hòu)第(dì)一个季(jì)度经济数据最容易(yì)恢复，4月开始经(jīng)济进(jìn)入疫后第二(èr)个季度(dù)。PMI数据(jù)、商品价格(gé)、海外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数据很难超(chāo)预期。由此(cǐ)导致这一(yī)次(cì)市场的战(zhàn)术调整虽然可(kě)能(néng)已经(jīng)完(wán)成大部分，但由(yóu)于(yú)缺乏(fá)数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已正站在新一轮牛市(shì)起点之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖(gài)不了长期(qī)的坦途，把握“上证50高股息央国企+科(kē)创(chuàng)50赛道大切换(huàn)”。5月的(de)迷雾(wù)在增加(jiā)：回落(luò)的PMI和长(zhǎng)端利(lì)率、反(fǎn)复(fù)的(de)美联储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势(shì)明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷(mí)雾(wù)？5月建议重点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企指数(shù)和ETF后续将(jiāng)发(fā)行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经(jīng)济偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超额(é)收益（13只被指(zhǐ)数集(jí)中覆盖(gài)的高(gāo)股息央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进一步加配的良机(jī)，其(qí)中以(yǐ)科创50方向最为关键。若美联(lián)储能(néng)够在(zài)5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将(jiāng)极(jí)大(dà)地利(lì)于新兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股）、尤其(qí)成(chéng)长股表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

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