财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露完(wán)成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗(cóng)十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金成(chéng)长团(tuán)队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观(guān)察到(dào)各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合(hé)大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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