衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局(jú)公布数据(jù)显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存(cún)投资回落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊(yī)朗HBC路由器能用WiFi吗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了(le)国际(jì)法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题(tí)，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言(yán)论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的(de)安全性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基(jī)于美(měi)联储作(zuò)为主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行(xíng)高官的(de)言论通常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者(zhě)和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官员(yuán)的言(yán)论可能(néng)让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可(kě)疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或(huò)为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息HBC路由器能用WiFi吗(xī)和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美(měi)联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对(duì)于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续(xù)，后续(xù)的(de)减产将很(hěn)快到(dào)来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月(yuè)份油价上(shàng)下(xià)区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球(qiú)经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内(nèi)担忧(yōu)情绪(xù)主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端(duān)方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经(jīng)延(yán)迟(chí)至(zhì)6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到(dào)原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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