金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走(zǒu)出了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市(shì)主要股指(zhǐ)日(rì)经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)最高收盘价。今年以来(lái)，日经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表示日(rì)本可(kě)能(néng)正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量

　　对于日本(běn)股市爆(bào)发，海外资(zī)金是不可或缺的力(lì)量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票(piào)需求稳健。根(gēn)据(jù)日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年(nián)10月以来最大(dà)规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特(tè)成为日(rì)本股市(shì)爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神巴菲特(tè)的出(chū)手，成为日本(běn)股市爆发(fā)的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)”）首次(cì)披露，其(qí)收(shōu)购(gòu)了日(rì)本前五大贸(mào)易公司每(měi)家略高(gāo)于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸(wán)红。自首次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已3次购买(mǎi)并(bìng)扩大了对日本五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披(pī)露可以看(kàn)出，伯克希(xī)尔哈撒韦目(mù)前在日本持有(yǒu)的股票比在(zài)美国(guó)以外任何其他(tā)国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示(shì)将进一步投资日本(běn)股票(piào)。现年92岁的他现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子(tā)还在(zài)上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特就这样(yàng)说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非(fēi)常简(jiǎn)单(dān)，也(yě)非(fēi)常容(róng)易理(lǐ)解，我们可能和这(zhè)五家公司都有过业务(wù)来(lái)往。从整体来看(kàn)，这(zhè)些公司能够支付不错的分红(hóng)，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好地(dì)理解他们所拥(yōng)有的(de)一大(dà)堆业务，同时我们还能(néng)通(tōng)过(guò)融资解决(jué)汇(huì)率风险(xiǎn)问(wèn)题。所(suǒ)以我们(men)就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至这件事情一(yī)开(kāi)始我都没有告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的(de)部(bù)分原因是(shì)为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年(nián)布局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大(dà)家(jiā)姜(jiāng)还是老的(de)辣(là)。

　　除了(le)巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动中。4月初造访(fǎng)日本东京(jīng)的还(hái)有(yǒu)美国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京开(kāi)设(shè)办事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日(rì)本综合商(shāng)社的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财(cái)报（国(guó)际会计准则）于5月9日(rì)全部(bù)出炉(lú)。日本5大商社的合计净利(lì)润(rùn)超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增(zēng)至美(měi)国著名投(tóu)资(zī)家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量持股的(de)2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在(zài)短(duǎn)短2年时(shí)间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴(bā)菲特宣(xuān)布(bù)持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲特(tè)重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美国可(kě)口(kǒu)可(kě)乐(现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子lè)股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报中指出在过(guò)去的(de)三十年中(zhōng)，日本经历了(le)漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认(rèn)为将会撤离(lí)世界舞台的(de)中心。但其(qí)并没有完全失(shī)去(qù)竞争优(yōu)势(shì)，与此同时(shí)，在国际格(gé)局大变化的背景下，日本经(jīng)济的(de)边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政治格(gé)局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了更(gèng)加(jiā)重要的角色，同时(shí)日本在芯片(piàn)等产(chǎn)业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变(biàn)量(liàng)。仔(zǎi)细观察日(rì)本(běn)的经(jīng)济脉络，我们也会发现(xiàn)日(rì)本的(de)设备投资开(kāi)始进入加(jiā)速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的(de)原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化(huà)的政治格局，在(zài)全球动荡(dàng)的大背景下反而成为(wèi)了(le)“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时(shí)，劳(láo)动力的下滑趋势(shì)固然不可避免，但良(liáng)好的医疗(liáo)体系(xì)以及人工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风险在一定程度上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来(lái)，日本监管层(céng)持续推动(dòng)企业经营能力的改善和价(jià)值(zhí)的(de)修(xiū)复，其中敦促企业对投(tóu)资者(zhě)提高(gāo)回(huí)报(bào)、鼓励(lì)企业公开回(huí)购(gòu)成为(wèi)改革现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交易所为(wèi)了改变大量(liàng)个股股价跌(diē)破净(jìng)值的情(qíng)况，发布《关于实现关注(zhù)资金(jīn)成本和股价(jià)经营要求》要(yào)求上市公司提高企业价值和(hé)资本效(xiào)率从而提升股(gǔ)价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀(xiān)起一波(bō)回(huí)购热潮。

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