财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司调整产(chǎn)品利(lì)率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监(jiān)管召集(jí)险企(qǐ)进行调研(yán)会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾(céng)报道(dào)，为(wèi)引导人(rén)身险业降低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债质(zhì)量管理，银保监会(huì)人(rén)身(shēn)a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公司(sī)负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后(hòu)据(jù)报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太(tài)保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示(shì)，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士(shì)对(duì)财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其(qí)他(tā)资产以非标资产为主、投资比例(lì)持续(xù)回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以来(láa5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大i)，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利(lì)率跟随评估(gū)利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整评估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险(xiǎn)的(de)预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发《关(guān)于调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率调(diào)整为不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提(tí)高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司(sī)破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避(bì)免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行(xíng)业面(miàn)临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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