曾号称“广州第一民企”，也(yě)是最低调的“世界(jiè)500强”之一的雪松控股，早(zǎo)已变得大厦将倾。

　　曾经最引(yǐn)以为傲，也是为雪松系创始人张劲戴上(shàng)“世界500强”“福布斯富(fù)豪榜”“中国好老(l阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊ǎo)板”等(děng)多个(gè)光环(huán)的“供应链金融”业务，如今正式被定性为“非(fēi)法吸(xī)收公(gōng)众存款”立案查处(chù)，其本人也被正式采(cǎi)取刑事强(qiáng)制(zhì)措(cuò)施。

　　5月9日，*ST雪(xuě)发（即雪松发(fā)展）公告称(chēng)，近日，公司无(wú)法与实际控(kòng)制人张劲取得联系，无法确定其失联的具(jù)体原因。

　　而就在5月7日，广州市公(gōng)安局黄浦分(fēn)局发布公(gōng)告(gào)称，因涉嫌非法吸收公众存款，广东圆方投资有限公司（以下(xià)简称“圆(yuán)方投资”）等已被(bèi)立(lì)案查处。公安机关(guān)已对主要犯(fàn)罪嫌疑人张某(mǒu)等(děng)人采取刑事强制措施(shī)。

　　公(gōng)安机关(guān)已依法(fǎ)提取(qǔ)相关涉案数据，并已(yǐ)委托专(zhuān)业机(jī)构进行独立鉴定(dìng)和司法审计，已(yǐ)对涉案相关资(zī)产予以查封、扣押、冻结。目前案件正(zhèng)在(zài)进一步(bù)侦办中。

　　企查查显示，圆(yuán)方(fāng)投资的背后(hòu)正是雪松(sōng)控股。种种迹象表明，“张某”也就是雪松控股(gǔ)的实际(jì)控制人张劲。

　　噩(è)耗传来，原本还对张劲一年多(duō)之前(qián)承诺的理财(cái)兑付(fù)方(fāng)案抱有一线希望(wàng)的投资人，瞬间(jiān)破防。

　　本就股(gǔ)价不(bù)振且“披星戴帽”的(de)*ST雪发雪上加(jiā)霜，股价接连(lián)跌(diē)停三(sān)天，截至5月10日报(bào)收3.62元(yuán)/股(gǔ)，总市值已(yǐ)不足20亿元。

　　二十年登顶世界500强(qiáng)

　　公(gōng)开资料显示，雪松控股的前身为1997年成立的君华(huá)集团，是一家主营房(fáng)地产的企业，总部位(wèi)于广州。

　　2007年，君华集团营收(shōu)超(chāo)过(guò)30亿元，被广东(dōng)省(shěng)委(wěi)省政府评为广东省百(bǎi)强企业。张劲(jìn)的野心也随之展(zhǎn)露，逐(zhú)步开始涉猎包括(kuò)大宗(zōng)商品、供应链(liàn)、化工(gōng)产(chǎn)业、文(wén)旅等(děng)众多领域(yù)，收购了(le)包括齐翔腾达、希(xī)努尔(ěr)（即雪松发展）等上市(shì)公司大笔股权。

　　2015年8月，张劲重(zhòng)组了公司的(de)产业版图(tú)，雪松控股(gǔ)应运而生(shēng)，资产规模迅速飙(biāo)升。在(zài)张劲的(de)构想(xiǎng)中，雪松控股实现“三(sān)个万亿”目标(biāo)也只是手(shǒu)到(dào)擒来，即“万亿销售额、万亿资产、万亿市值(zhí)”。

　　要(yào)知道，2015年整个雪(xuě)松系的(de)营收(shōu)规模也才593亿元。

　　据公(gōng)司官(guān)网介绍，雪松(sōng)控股致力于成为(wèi)全球(qiú)领先(xiān)的大宗商(shāng)品综合性产业集团，在全球范围(wéi)内积极拓展大(dà)宗商品产业链，聚焦大宗商品资源(yuán)、供应链服务(wù)等(děng)核心领(lǐng)域，加快推动新(xīn)材(cái)料、新技术(shù)创新突(tū)破(pò阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊)，同(tóng)时围(wéi)绕主业布局开展(zhǎn)产业投资(zī)及城市综合配套服务(wù)。

　　2018年(nián)，雪松(sōng)控股(gǔ)凭(píng)借独一无二(èr)的供应链业务迅速(sù)提升资产规模(mó)，营(yíng)收已经翻(fān)了好几(jǐ)倍，超过2800亿元，成功跻身“世界(jiè)500强”，并(bìng)在此后(hòu)连续四年登榜。2019年，张劲被评为中国最具影响力的(de)50位(wèi)商界领袖(xiù)。

　　熟悉的(de)“理(lǐ)财兑付危机(jī)”

　　2020年1月起，供应链业务(wù)规(guī)模遇(yù)到“瓶颈”之后的雪松控股，开始(shǐ)打着(zhe)“供应链(liàn)金融(róng)”的(de)旗子，以(yǐ)所谓的“应收账(zhàng)款”为底(dǐ)层资(zī)产，假借各(gè)类(lèi)金交所、产交所、伪金交所通(tōng)道，超过350只违规“理(lǐ)财产品(pǐn)”面向自然人(rén)发售。

　　根据雪(xuě)松高管和投资(zī)者(zhě)沟通(tōng)时(shí)公布数据，雪松方面对外发行的理(lǐ)财产品存量规模(mó)大(dà)约在200亿元左(zuǒ)右(yòu)，涉及投资人约8000人(rén)。

　　然而好景不长，短(duǎn)短一年时间，雪松信(xìn)托自2021年(nián)4月开始出现(xiàn)理财(cái)产(chǎn)品发生大面积逾期。违约之后，雪松控股方面(miàn)曾陆续发布多(duō)次口头或书面兑付(fù)方案，均未能实现。

　　东窗事发前夕，雪松(sōng)控股(gǔ)在2021年12月出具(jù)的兑(duì)付计划(huà)显示，此前逾(yú)期产(chǎn)品(pǐn)的兑付自2022年1月(yuè)起(qǐ)陆(lù)续执行(xíng)，最晚(wǎn)至2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑付2021年8月前到期的产品本金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期(qī)的(de)产品(pǐn)本金10％；2021年12月前(qián)到(dào)期的产品(pǐn)其(qí)余(yú)未(wèi)兑(duì)付本(běn)金自2022年(nián)6月起(qǐ)分四次兑(duì)付（6月/9月/12月/2023年(nián)3月），兑(duì)付(fù)比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物资产兑付补(bǔ)充方案，供(gōng)投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择。

　　不过，连春节前(qián)夕的(de)首次兑付都无法如约完阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊成，终于点燃(rán)了(le)投资(zī)人的怒火。

　　2022年除夕前(qián)夜，雪松控股发(fā)了一封(fēng)落款(kuǎn)为董事(shì)长(zhǎng)、实控人(rén)张劲的致(zhì)歉信，称受各种(zhǒng)因素影(yǐng)响，资产处置及回款(kuǎn)计划未(wèi)能按照预期方案落(luò)实，公司外部协调资金的(de)努力，也未能(néng)取得(dé)实质性(xìng)效(xiào)果，致使原(yuán)本定(dìng)应(yīng)于当(dāng)月底完(wán)成(chéng)的兑付无(wú)法完成(chéng)。

　　不一样的(de)“配方”

　　由于(yú)理财(cái)产品无法兑付而暴雷，这与近年来恒大等房地产企(qǐ)业(yè)暴雷(léi)路径(jìng)如出一(yī)辙。

　　但不(bù)同(tóng)的(de)是，两(liǎng)者的底层逻辑大相径(jìng)庭，更(gèng)加(jiā)令人无法(fǎ)接受。

　　投(tóu)资(zī)人调查发现，这总规模200亿(yì)元、350余只(zhǐ)理财产(chǎn)品背后(hòu)，构筑的是一(yī)个庞大(dà)的融(róng)资网络(luò)，涉及(jí)企业数量(liàng)高达63家(jiā)，除了或明或(huò)暗的雪松系公(gōng)司(sī)，还(hái)有大(dà)量(liàng)的假央企、伪国企。而作为(wèi)底(dǐ)层资(zī)产的(de)应(yīng)收账款，系建立在(zài)涉嫌虚假的“空转”贸易(yì)行为之上。

　　同时，深交所也(yě)向雪松系两(liǎng)家(jiā)上(shàng)市公司雪松发展和齐(qí)翔(xiáng)腾(téng)达下发(fā)关(guān)注函(hán)，要求其核实(shí)媒(méi)体曝出(chū)的数十家空壳公司是(shì)否为公司的供应商(shāng)或(huò)客户，并说(shuō)明公(gōng)司是否参与雪松(sōng)信托产品(pǐn)底(dǐ)层资产的应收账款相关的供应链业务。

　　所谓“空转(zhuǎn)”贸(mào)易(yì)，即做(zuò)假(jiǎ)账。换句话说，支(zhī)撑这场供(gōng)应链金融的底层资(zī)产原(yuán)本就是雪松系自(zì)导(dǎo)自演的一场戏。

　　雪松(sōng)的供应链业务相当大一部分原本就(jiù)是(shì)一场(chǎng)“融资性贸易”，即通过(guò)在体系(xì)内的“闭(bì)环(huán)”不断空转交易量(liàng)做大规模，继而获取更多(duō)融(róng)资，这(zhè)与(yǔ)数年前大范围爆发的(de)P2P骗局如出一辙。

　　要知道(dào)，就在几年(nián)前的(de)2015年，全国范围内出现大范围(wéi)股灾时，张(zhāng)劲曾(céng)在朋友圈(quān)里高调喊话。

　　“靠政府不如靠自(zì)己，公(gōng)司员(yuán)工如果有炒股做杠(gāng)杆(gān)爆仓(cāng)危(wēi)机的(de)，尽(jǐn)快向(xiàng)公司反映(yìng)，公司(sī)提供现金支(zhī)持。炒股严重影响到个人生活(huó)的，也(yě)可以和公司(sī)提出支援。”

　　也正是(shì)这(zhè)段话，瞬间让打工人泪目(mù)，把这(zhè)家名声不显(xiǎn)的(de)企业名闻全国，张劲也被冠以“中(zhōng)国好老板(bǎn)”的名(míng)头。

　　谁能想到，几年前大(dà)家心目中的(de)“好(hǎo)老板”突然成了(le)“老戏骨”，不(bù)仅自身难保，甚至还是利用虚构(gòu)的资产来套取(qǔ)员工(gōng)钱财。

　　以至于(yú)2021年兑(duì)付危(wēi)机爆(bào)发之时，雪松及张劲本人(rén)所做出的(de)承诺(nuò)三番五次食言，依然有人表示(shì)愿意(yì)与其共(gòng)度难关，直到日前公(gōng)安(ān)机(jī)关立案(àn)公告传来。

　　多人(rén)落网(wǎng)，资(zī)不抵债

　　需(xū)要(yào)指出的是，警(jǐng)方通告中所披(pī)露的圆(yuán)方(fāng)投资只是雪(xuě)松系金融(róng)业(yè)务的经办(bàn)公司(sī)之(zhī)一。

　　有知情(qíng)人士向观察者网透露，由于涉(shè)案关(guān)联公司过(guò)多，不(bù)便(biàn)逐一(yī)列出，所以用(yòng)“圆方投资等(děng)公司(sī)”指代。

　　其表示，自2022年初至(zhì)今一年多，经侦部门对雪松涉嫌非法集资的(de)调(diào)查(chá)早已在(zài)持续进行，对于(yú)张劲(jìn)及其他多为雪松系(xì)高管的控制也早已开始(shǐ)。

　　从公安(ān)程序上来(lái)讲，通(tōng)常公告披露此次对(duì)张(zhāng)劲采取刑事强制措施，意味(wèi)着基本案情已调查清楚，对于整个雪(xuě)松系公司涉嫌(xián)非法吸收公众存款(kuǎn)案进入“收网”状(zhuàng)态。

　　从此前公开消(xiāo)息来(lái)看，雪松控股“失联”高管也远不(bù)止张劲一人(rén)。

　　4月12日，齐翔腾达公告称，公(gōng)司工作人(rén)员多(duō)次通过电话、微信等方式与公司(sī)董(dǒng)事陈晖(huī)联系，均无(wú)法与其本人取得(dé)联系，也无法确定其(qí)失联的具体(tǐ)原因。

　　而陈晖(huī)正是“雪松系”派(pài)驻董事之一，其兼任雪松控股(gǔ)集团、雪松实(shí)业集团的(de)董事，还在广州雪松文化旅(lǚ)游投(tóu)资有限公司、广州市雪松互联网小额贷(dài)款有限公司等数(shù)十家公司担任(rèn)董(dǒng)事、监事等(děng)职务(wù)。

　　亦有(yǒu)媒(méi)体报道称，原雪松控股副(fù)总(zǒng)裁、雪松控(kòng)股(gǔ)二号(hào)人物(wù)林伟龙(lóng)，以及曾在集团内主(zhǔ)管资金的头号人(rén)物谢(xiè)少(shǎo)彬等人，也在半年前就(jiù)已经被(bèi)控制。

　　同(tóng)时，整个雪松系的崩塌速(sù)度也与日俱增。

　　目前，雪松发展由于连年亏损已经再次发布退市风险提示(shì)。

　　另一家A股主要上市公司齐翔腾达，也(yě)在5月4日公告称，山东能源集(jí)团(tuán)新材料公司要约(yuē)收购实施完毕，本次(cì)要约收购系(xì)山(shān)能新(xīn)材料(liào)作为重(zhòng)整投资人通(tōng)过重整程序取(qǔ)得齐翔集团 80％ 股权，进而间接控制齐翔集团所(suǒ)持有的上(shàng)市公司 45.91％股份而(ér)触发(fā)，意(yì)味着齐翔(xiáng)腾达将易主(zhǔ)山东国资。

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