华(huá)尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二(èr)收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资(zī)者的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资者(zhě)那里(lǐ)获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的(de)风(fēng)险的情况下才是可持续的(de)”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸(kuā)大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上次(cì)报(bào)告的(de)资(zī)产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交易价格均低于(yú)各自的资产(chǎn)净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美(měi)国(guó)大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股，以满足股东(dōng)的(de)支(zhī)出，从而抬(tái)高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激(jī)进主义(yì)是最好的投资(zī)范(fàn)例(lì)。“我过去25年(nián)的(de)激进主义投资(zī)已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资部门持(chí)有的(de)少(shǎo)数(shù)股权(quán)，目前在(zài)14个上(shàng)市(shì)公司董事(shì)会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在(zài)能源、汽(qì)车、食(shí)品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达(dá)尼(ní)集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司(sī)成立(lì)于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包(bāo)括(kuò)披露企业(yè)的(de)会计造假、管理问题(tí)、未while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗来自中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列(liè)的救护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在(zài)新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司(sī)的市(shì)值(zhí)一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的收购(gòu)案(àn)。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布(bù)做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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