5月(yuè)10日(rì)，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到(dào)《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了(le)招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募(mù)基金(jīn)公司及投(tóu)研人(rén)士(shì)。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货(huò)币(bì)政策不会出现急(jí)转弯(wān)，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银(yín)行为(wèi)何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续高(gāo)增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济(jì)综(zōng)合融(róng)资成本不断下(xià)降，银行(xíng)资(zī)产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整体净息(xī)差(chà)持(chí)续走低，银(yín)行(xíng)利(lì)润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款利(lì)率进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自(zì)身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协(xié)调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提(tí)升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金(jīn)脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方(fāng)式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和(hé)股份(fèn)行参(cān)与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了(le)中小银(yín)行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度(dù)，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益(yì)，延续近期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历(l周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人ì)史新低，上市(shì)银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷(dài)款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主动下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调(diào)信号(hào)意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给(gěi)予了(le)实体经济所需的(de)一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低(dī)了实(shí)体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继续激(jī)活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民银(yín)行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进而(ér)保持贷(dài)款利(lì)率维持低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被进一(yī)步强化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期(qī)基本(běn)结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型商业(yè)银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的(de)定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调(diào)整有望(wàng)带(dài)动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利(lì)率下调也有望(wàng)带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定(dìng)协定利(lì)率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银(yín)行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的(de)空间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷(dài)款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由(yóu)于存(cún)款定期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策(cè)角度，居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和(hé)实(shí)际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存(cún)量贷(dài)款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表明(míng)当前货币政(zhèng)策基(jī)调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等(děng)下调(diào)，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资(zī)者(zhě)应该(gāi)如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基(jī)金以及(jí)其他(tā)固收(shōu)类基(jī)金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存(cún)款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导致(zhì)行情走(zǒu)的比(bǐ)较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的(de)环(huán)境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自(zì)己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人投资(zī)者在(zài)评估(gū)自身风险承(chéng)受能力(lì)后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商(shāng)业银行(xíng)现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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