一度被(bèi)称为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个人投资者不(bù)仅在(zài)新(xīn)发基(jī)金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在基金行(xí朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积ng)业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市场正在(zài)经历(lì)股民转基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对(du朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积ì)个人(rén)投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，2018年以(yǐ)前(qián)，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相(xiāng)关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越(yuè)来(lái)越被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而(ér)使个人(rén)股票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个(gè)人投资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于(yú)个股来说(shuō)，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积“买(mǎi)新(xīn)不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一(yī)个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股市(shì)场的大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了多(duō)种行(xíng)情风格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作(zuò)难度较高(gāo)的2022年(nián)之(zhī)后，投(tóu)资者们对于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基准的(de)难度(dù)有了(le)更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快(kuài)，新的(de)投资领域带(dài)来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步(bù)获(huò)得个人投资(zī)者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对(duì)于β收(shōu)益(yì)的(de)认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大势(shì)选择(zé)宽基投资(zī)工具；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人(rén)占比的(de)抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可(kě)以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得(dé)交易的(de)参(cān)与感(gǎn)，于(yú)是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营(yíng)和投资(zī)者陪(péi)伴都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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