财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业(yè)配置比例一(yī)个很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双擎升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的(de)占比善作善成意思久久为功，善作善善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么成意思是什么均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的(de)，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财(cái)联社(shè)记(jì)者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型(xíng)三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会(huì)上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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