衰退(tuì)近(jìn)在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布(bù)数据显示，美(měi)国(guó)一(yī)季度实际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回(huí)落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美(měi)联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下(xià)，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美(měi)方(fāng)要求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林(lín)的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的(de)视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯(sī)人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈(tán)话(huà)，对(duì)方(fāng)谎报教师一年的工作日有多少天，一年有多少周自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的(de)背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交有(yǒu)关(guān)执法部(bù)门(mén)，出(chū)于(yú)对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)的(de)担忧主要(yào)是基(jī)于美(měi)联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的(de)言论(lùn)通(tōng)常受到投(tóu)资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关注(zhù)，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言(yán)论(lùn)可能让(ràng)在(zài)场的(de)人掌握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威(wēi)尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西方国家(jiā)的(de)决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克(kè)尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价(jià)出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研(yán)究中心负(fù)责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将迎来五一假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪更为明显，也使得(dé)内盘(pán)原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压(yā)力(lì)及(jí)经济(jì)衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再(zài)次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌(diē)带有(yǒu)明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财(cái)报(bào)和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于(yú)后(hòu)续何(hé)时停止加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日(rì)举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期(qī)国(guó)际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化(huà)分析师董超(chāo)也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续(xù)半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来(lái)越难(nán)以持续，后(hòu)续的(de)减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回(huí)落，中长期来(lái)看油价或(huò)继(jì)续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌教师一年的工作日有多少天，一年有多少周幅(fú)。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下(xià)挫主要还是受(shòu)到(dào)油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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