“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工部(bù)数(shù)据显示(shì)，美国5月非(fēi)农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅(fú)。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美(měi)国国债(zhài)价格盘中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基(jī)点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预期(qī)的(de)美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两次会(huì)议期间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三(sān)大(dà)美(měi)国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日高时(shí)，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超(chāo)740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数(shù)连续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当(dāng)天(tiān)以来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一(yī)季报(bào)公(gōng)布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离两个(gè)月低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反弹(dàn)的打(dǎ)击(jī)下持续下(xià)行(xíng)，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美(měi)国劳(láo)动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国(guó)非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预(yù)期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业(yè)就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连(lián)续三(sān)个(gè)月(yuè)就业人数减少，与(yǔ)制造(zào)业目前持续收(shōu)缩(suō)的状态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非(fēi)农(nóng)就业报(bào)告也显示出就业(yè)市场边际(jì)降温的(de)更多迹象，5月失(shī)业人(rén)数(shù)增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业(yè)裁员人(rén)数的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业(yè)率水平基(jī)本是60年代以来的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前(qián)，预计(jì)还不会(huì)引发市场和(hé)官方(fāng)的(de)明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为(wèi)工资(zī)上涨压(yā)力开(kāi)始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助推作用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利(lì)率会议“按兵不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数(shù)据，当(dāng)前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较(jiào)大时继(jì)续加息。美联(lián)储(chǔ)利(lì)率会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预(yù)计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题落(luò)地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预(yù)计国际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之(zhī)一是(shì)额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太可能在(zài)会议上(shàng)决定进一(yī)步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集(jí)团(tuán)的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都(dōu)未能止住油价的(de)下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位(wèi)俄(é)罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布(bù)伦特(tè)油(yóu)价可(kě)能会在年底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩(pèi)克(kè)+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹豫(yù)地做(zuò)出(chū)任何决定，以使(shǐ)市(shì)场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价格在(zài)六(liù)个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合新闻(wén)发布会上(shàng)表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行(xíng)期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这(zhè)一(yī)点非常重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需要(yào)更(gèng)多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯(sī)基向北约各国领导人明确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约(yuē)的(de)路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了(le)加入(rù)北约的(de)准备，基辅正(zhèng)在等待(dài)北(běi)约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加(jiā)入北约一事，法国、德国等(děng)北(běi)约(yuē)国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北(běi)约外耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不(bù)认为北(běi)约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括(kuò)法国在(zài)内的其他一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成(chéng)员国(guó)，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情。从海外(wài)宏观(guān)层面来看，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿(yì)美元的(de)债务(wù)上(shàng)限，避免了可(kě)能出(chū)现的(de)美国有史以来首(shǒu)次(cì)违约，使得市场避险情绪消退(tuì)。同(tóng)时在美联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的预期推(tuī)动下(xià)，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善(shàn)了(le)市场情绪，同时市场也在(zài)翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增长政策(cè)的(de)出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约(yuē)站上12000元/吨的(de)整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于(yú)平(píng)静(jìng)。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社(shè)商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需(xū)少，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场传言称(chēng)国(guó)储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影(yǐng)响持(chí)续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到(dào)证实(shí)，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的(de)新(xīn)一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析(xī)师童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨(zh耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标ǎng)与下(xià)跌，与(yǔ)收储(chǔ)这(zhè)一(yī)传闻息息相关。他指出，国(guó)储收(shōu)储(chǔ)的政治、战略意义(yì)大于(yú)经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大(dà)工业(yè)原(yuán)料，是(shì)关系国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供(gōng)不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天(tiān)然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡胶的年(nián)产量(liàng)来说(shuō)非常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全年(nián)的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交割(gē)品(pǐn)的话，性质就不同(tóng)了。因为目前(qián)全年国产全乳的(de)最(zuì)大产(chǎn)量不过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么收储的(de)量其实占到(dào)相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事件的进(jìn)程会非常缓(huǎn)慢(màn)，价(jià)格(gé)的反应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐(lè)观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改(gǎi)变(biàn)，产(chǎn)区(qū)全面开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶(jiāo)下(xià)游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡华(huá)钎(qiān)告诉(sù)记者(zhě)，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)也全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件(jiàn)已(yǐ)经由差(chà)变好。但是由(yóu)于(yú)目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积(jī)极(jí)性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产区大面积开割(gē)，预计后市(shì)仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收(shōu)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南(nán)部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周以(yǐ)及(jí)下周预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已(yǐ)大面(miàn)积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历史(shǐ)均值(zhí)以下的(de)概率较高，但由于季节性(xìng)的因素(sù)，降雨绝对数量仍然(rán)能够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他(tā)预计(jì)后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发行情(qíng)上涨(zhǎng)的(de)主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级(jí)分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸(mào)订(dìng)单量较为(wèi)充(chōng)足，对开(kāi)工率(lǜ)形成一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求(qiú)表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层(céng)级(jí)经销(xiāo)商仍以消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，对后(hòu)市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数据显示，目前下(xià)游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别(bié)企业因内销出(chū)货压力(lì)加大，为控制成品库存压力(lì)，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基本(běn)面处(chù)于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的(de)预期(qī)过高。从下游轮胎(tāi)行业来(lái)看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不(bù)错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从(cóng)汽(qì)车行业(yè)来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货(huò)库存持(chí)续(xù)攀升，有些人认(rèn)为是国(guó)内(nèi)需(xū)求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以(yǐ)及美(měi)国银(yín)行危机(jī)和美(měi)债上限问题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺(quē)乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明(míng)确(què)方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是(shì)主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素，随着(zhe)各产区(qū)开割后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶的(de)数量并不会少，包括今(jīn)年(nián)交割(gē)品的数量。我们(men)中期观(guān)点仍然(rán)偏(piān)空，后市预计(jì)存在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从下(xià)半年来看，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海外货源涌入国(guó)内(nèi)，对国内现货端构成压(yā)力。内需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基(jī)于(yú)内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易(yì)预(yù)期开始转向交易(yì)现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运(yùn)行。整(zhěng)体来(lái)看，她表示短期胶价(jià)基本(běn)面缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格(gé)的(de)绝(jué)对低位才能刺激(jī)有效的去库和资(zī)金再次做多(duō)的意愿。后续还需继(jì)续(xù)关(guān)注(zhù)天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一(yī)旦天气出(chū)现(xiàn)异常状况，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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