在华尔(ěr)街经济学家(jiā)和(hé)央行官员争论(lùn)美(měi)国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大(dà)型(xíng)基金(jīn)经理(lǐ)们并没(méi)有坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多的专业选股人士将资金从银行等对经济敏感的股票(piào)中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事业和(hé)基(jī)本消费品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇(huì)编(biān)的数(shù)据显示，同(tóng)时做(zuò)多和(hé)做空的对冲基金(jīn)已将其周期(qī)性股票与防御(yù)性股票的比(bǐ)例降至(zhì)至少2012年(nián)以来(lái)的最低水平。对于(yú)只(zhǐ)做(zuò)多的基金经理(lǐ)来说，他们对周期(qī)性(xìng)公司(sī)(这些公司(sī)的(de)命运取决于(yú)商业周期的(de)起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来的(de)最(zuì)低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动(dòng)投资(zī)领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股(gǔ)从去(qù)年10月低(dī)点(diǎn)反弹，增加(jiā)了(le)5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗国银行策略师表(biǎo)示，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去年不同(tóng)，当(dāng)时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信美(měi)联储(chǔ)有能力(lì)通过积极的(de)抗通(tōng)胀行动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪(xù)已(yǐ)经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银行4月(yuè)份(fèn)对(duì)基金经理的最新调查中，现金(jīn)持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股票(piào)，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在(zài)市场开(kāi)始逃(táo)离时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基于(yú金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗)图表信号(hào)配置资产的计算机(jī)驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波动(dòng)性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金等(děng)系统性资金管(guǎn)理公司近几(jǐ)个月增加了股票(piào)持有量。

　　德(dé)意志(zhì)银行的投(tóu)资者仓位模(mó)型最能说明(míng)这种分歧立场(chǎng)。德意志银行称，量化(huà)基金继续抢购股票，而自由裁量(liàng)投资者的敞口已降(jiàng)至一年区间(jiān)的(de)底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归因于(yú)那(nà)些对(duì)价(jià)格(gé)不敏感的量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股市反弹是(shì)不可持续的。由(yóu)于(yú)标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏动能(néng)可(kě)能会(huì)限制量化基金的需(xū)求(qiú)。另一方面，新一轮(lún)的抛售可能会促使(shǐ)量化基(jī)金(jīn)改变路(lù)线(xiàn)，并退出(chū)股市。

　　好于预(yù)期的经(jīng)济数据和企业财(cái)报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报季的业绩超出预期(qī)，但目前来看(kàn)，这还不(bù)足以让(ràng)美国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联储(chǔ)官员(yuán)也预测今年(nián)晚(wǎn)些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经(jīng)济(jì)衰退做(zuò)准备而采取防(fáng)御措施，最终可(kě)能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周(zhōu)期(qī)性的行业(yè)往往在(zài)衰退(tuì)前的(de)6个月内表现优异。直到真(zhēn)正的经济(jì)衰(shuāi)退到来，防御(yù)性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的(de)领先地(dì)位通常会(huì)在(zài)下行(xíng)周期结束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美(měi)国经济衰退将金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗(jiāng)从(cóng)第三季度开(kāi)始。

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