财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的(de)火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度(dù)会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期(qī)需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启订单，带(dài)动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车(chē)市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其(qí)月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环(huá逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的n)节的价(jià)格(gé)以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一(yī)季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的rong>。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和可(kě)能的(de)未(wèi)来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价(jià)格(gé)采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代(dài)理论(lùn)上会受(shòu)益，但(dàn)锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能(néng)一(yī)开采就亏损。