今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基(jī)金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积(jī)极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达蒙古女人为什么不能碰到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是(shì)年(nián)内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分领域，在(zài)一季(jì)度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度(dù)毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉(lā)动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是(shì)未来(lái)芯片需(xū)求的重(zhòng)要(yào)增(zēng)长。新需(xū)求将(jiāng)让芯(xīn)片周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板(bǎn)块(kuài)是(shì)芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极(jí)限施压(yā)之(zhī)后，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽(suī)然(rán)美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的(de)大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也(yě)出(chū)现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报(bào)基金(jīn)的话题也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿(yì)元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了(le)海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者关系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是(shì)为(wèi)云计算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要(yào)产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度(dù)退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhō蒙古女人为什么不能碰ng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)朱红蒙古女人为什么不能碰(hóng)裕(yù)成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的(de)投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来的(de)最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值(zhí)占基(jī)金(jīn)净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报(bào)中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经(jīng)济复(fù)苏(sū)预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低(dī)增(zēng)持了(le)港股中可能(néng)面(miàn)临业(yè)绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的(de)博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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