今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅(bàng)级(jí)冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有助于资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度(dù)服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型间(jiān)的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促(cù)进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国国新、冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所、券(quàn)商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机构(gòu)投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼(wā)地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市(shì)场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企的(de)发(fā)展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具备较(jiào)好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回(huí)购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来(lái)看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

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